20240331-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐进口替代_景气向上的半导体设备和零部件；建议关注周期拐点向上的工程机械_25页_974kb

推荐关注组合

1. 工程机械：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压

   • 3月内销数据超预期，行业进入更新周期，海外扩张贡献增量。
   • 推荐高股息龙头及核心零部件供应商恒立液压。

2. 半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、芯源微

   • 国产替代加速，设备国产化率提升，建议关注存储扩产、薄膜沉积、先进封装等环节。
   • 推荐受益零部件国产化进程的真空泵、气体流量计等企业。

3. 通用自动化：伊之密、华锐精密、绿的谐波

   • 宏观数据改善，注塑机、刀具、减速机板块复苏可期。
   • 推荐注塑机龙头伊之密及高端装备企业华锐精密。

4. 轨交设备：中国中车、中国通号

   • 维修维保及海外扩张为新增长点，一带一路基建需求旺盛。
   • 重点推荐整车及信号系统环节企业。

5. 锂电设备：先导智能、杭可科技

   • 海外扩产加速，长期客户订单占比提升，建议关注全球竞争力设备商。

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行业核心要点

工程机械

• 3月国内挖机销量同比增65%，预计2024年下半年更新需求集中释放。
• 中美设备出海趋势延续，中国品牌海外份额提升空间广阔。

半导体设备

• 2024年晶圆厂扩产重启，国产设备订单高速增长。
• 封测设备行业有望在Q2-Q3回暖，关注先进封装技术。

通用自动化

• 注塑机、刀具等细分领域微观订单改善，海外需求待恢复。
• 国产刀具企业订单增长明显，协同机器人技术落地加速。

轨交装备

• 动车组高级修市场空间扩大，2026年市场约193亿元（中性假设）。
• 中国高铁“走出去”带动海外需求，轨交行业受益稳增长政策。

锋类器械

• 国产高端CMM市场渗透率超50%，推荐恒立液压、华辰装备。

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风险提示

• 下游固定资产投资不及预期、行业周期波动、地缘政治风险。