20250626-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

• 报告主题：2025年6月26日大越期货沥青期货早报，作者为金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证Z0015557。报告分析沥青期货市场，提供供需、成本、基差等数据和观点，仅供参考，不构成投资建议。

• 供应端分析：2025年6月国内沥青计划排产量环比增3.5%，同比增12.7%，产能利用率下降0.72个百分点至32.1788%，炼厂减产74.1万吨，降低短期供应压力，但预计下周供给可能增加。

• 需求端分析：重交沥青开工率30.4%，低于历史平均，建筑沥青开工率18.2%，改性沥青和道路改性沥青开工率也偏低，需求不及预期，复苏乏力。

• 成本端分析：沥青日度加工利润亏损955.93元/吨，环比改善；原油价格走弱，支撑力度有限，成本端短期承压。

• 市场预期：预计沥青2509合约短期内窄幅震荡，支撑区间3539-3609元/吨，关键因素包括原油走势和焦化物利润差变化；基差显示现货升水期货，库存去库偏多。

• 风险点：原油价格波动可能影响成本支撑；焦化物利润差走势需关注，若改善将提供支撑，反之可能加剧下行；需求复苏不及预期或欧美经济衰退会增加不确定性。

报告强调风险，建议市场参与者谨慎操作。