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期市周度观察总结

核心内容概述

本报告为2021年10月29日发布的期市周度观察，由国联期货研究团队撰写。报告从贵金属、农产品、工业品三个板块出发，对主要品种进行了市场表现、影响因素及未来策略的分析。整体来看，市场在政策调控、能源价格波动及宏观预期的多重影响下呈现阶段性调整态势，部分品种仍存在反弹机会，但整体趋势偏弱。

主要观点

1. 贵金属板块

• 走势：金价受通胀和避险需求支撑，仍处于反弹阶段；白银表现较弱。
• 影响因素：
  • 美元指数进入区间震荡，但长期仍偏强。
  • 美联储可能在年底开始缩减QE，对黄金形成压制。
  • 冬季能源紧张或推动通胀回归，利好贵金属。
• 结论：贵金属将维持曲折反弹，有望持续至明年2-3月。
• 策略：逢低建多，关注FED例会动向。

2. 农产品板块

• 玉米：
  • 供应偏紧，消费改善，短期重心上移。
  • 价格走势受天气及政策影响较大。
• 生猪：
  • 供给宽松，需求回升，反弹空间有限。
  • 震荡区间15500-17500元/吨。
• 白糖：
  • 郑糖跟随原糖走势，维持滚动上涨节奏。
  • 长期目标或接近7000元/吨。
• 棕榈油：
  • 四季度难言下跌，大概率高位震荡。
  • 需求端受印度关税下调及冷冬预期支撑。

3. 工业品板块

• 铜：
  • 库存下降，价格跌势或放缓。
  • 支撑位在6.8~7万元/吨。
• 锌：
  • 镀锌企业利润修复，开工率回升，跌势或进入尾声。
• 镍：
  • 新能源需求支撑明显，下方空间有限。
• 不锈钢：
  • 行业调整持续，但机会或在阵痛之后出现。
• PTA&短纤：
  • 供应恢复快于需求，重回累库状态。
  • 期货操作建议逢反弹做空。
• 橡胶：
  • 供应增速下调，仍有上行空间。
  • 基差走弱，需关注价格回调风险。
• 动力煤：
  • 政策持续发力，价格仍有回调空间。
  • 预计价格将回落至800元/吨以下。
• 钢市：
  • 进入筑底阶段，等待四季度需求兑现。
  • 期价有望反弹，但需关注下游资金紧张及限产政策。
• 焦炭：
  • 下降通道成立，价格或继续下行。
  • 需求端疲软，库存压力大，存在提降风险。
• 铁矿石：
  • 需求不足，供给偏强，价格或再度寻底。
  • 短期下行趋势或放缓，但整体仍偏弱。

关键信息汇总

研究团队介绍

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