20170428-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_我国一季度弃风限电情况明显好转_14页_622kb

我国一季度弃风限电情况明显好转总结

核心内容

本报告分析了2017年第一季度我国电力设备与新能源行业的市场表现、行业动态及公司信息，指出弃风限电情况有所好转，行业整体呈现分化趋势，部分子板块表现较好，同时对投资方向和重点公司进行了推荐。

主要观点

• 行业整体表现：2017年4月21日至4月27日期间，电力设备与新能源行业下跌3.09%，跑输沪深300指数2.66个百分点。其中，电力电子设备和核电设备板块上涨，而电机及传动设备和风电设备跌幅较大。
• 估值情况：电力设备与新能源行业当前估值为38.94倍，相对于沪深300的估值溢价率为300%，估值溢价率略有下降。
• 投资评级：电力设备与新能源行业维持中性评级，推荐关注具有业绩持续增长能力的个股，重点推荐隆基股份、汇川技术、特变电工、南都电源和海兴电力。
• 政策支持：发改委、能源局印发《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》，强调大力发展智慧能源技术，推动新能源并网和储能技术应用。
• 市场结构变化：新能源汽车市场结构发生显著变化，乘用车占比大幅上升，动力电池企业竞争将更加集中于乘用车市场。

关键信息

1. 行业动态

• 光伏产品价格上涨：除156mm单晶硅片价格持平外，其余光伏产品价格均出现小幅上涨，组件价格略有下跌。
• 风电并网运行情况：一季度全国新增风电并网容量352万千瓦，累计并网容量1.51亿千瓦，同比增长13%。弃风限电情况明显好转，弃风电量比去年同期减少57亿千瓦时。
• 核电运行情况：一季度核能发电量同比增长16.80%，上网电量同比增长16.26%，环保效益显著。
• 锂动力电池市场：一季度中国锂动力电池企业出货量同比大幅下降，主要受新补贴政策影响。新能源乘用车占比上升至85%，动力电池企业竞争将集中在乘用车市场。

2. 公司信息

• 中环股份：签署30亿元光伏项目合作协议，建设10GW高效太阳能电池用超薄硅单晶金刚线切片项目，提升公司在全球光伏市场的竞争力。
• 节能风电：拟在青海投资9.25亿元建设两个风电场项目，提升公司在青海区域市场的地位和装机规模。
• 海润光伏：拟投资7660万元建设印度118MW光伏电站，并签署2.75亿元太阳能组件销售合同，拓展印度市场布局。
• 南洋股份：拟出资4.98亿元设立投资基金企业，专注于大数据、云计算、人工智能、军工等领域，寻求产业协同效应。
• 正泰电器：公布2017年限制性股票激励计划，激励对象共259人，授予股票1727.34万股，旨在提升公司核心人员积极性。

市场表现与投资建议

• 市场表现：本周电力设备与新能源行业个股涨幅前五为坚瑞沃能、理工环科、保变电气、安靠智电、易事特；跌幅前五为科士达、*ST天成、*ST锐电、大港股份、新联电子。
• 投资建议：建议投资者关注业绩持续增长能力强的个股，优选行业增长空间大、公司市场份额有提升潜力的企业。继续看好光伏单晶产业链、工控产业链及储能行业的发展。
• 风险提示：政策波动、新能源汽车销量不及预期、电力企业海外订单低于预期。

重点推荐公司

• 隆基股份：增持
• 汇川技术：增持
• 特变电工：增持
• 南都电源：增持
• 海兴电力：增持

估值对比

图表目录

• 图1：本周各子行业波动情况（%）
• 图2：电力设备与新能源行业个股涨跌幅前五位（%）
• 图3：各行业估值情况

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%