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电力设备与新能源行业2月周报总结（2.20-2.26）

核心内容概述

本周电力设备及新能源板块整体上涨1.02%，跑赢沪深300指数（0.66%），行业估值PE为32.68倍，处于历史相对低估区间。风电、太阳能板块表现突出，分别上涨3.60%和4.08%，而锂电池板块下跌3.56%，储能板块下跌0.14%。分析师建议关注“强于大市”策略，重点推荐比亚迪、宁德时代、阳光电源等企业。

主要观点与关键信息

1. 新能源车

• 销量回暖：2月新能源乘用车零售销量预计达40万辆，同比增长46.6%，环比增长20.3%。
• 渗透率提升：新能源乘用车渗透率预计达29.6%。
• 产品发布：吉利银河L7发布，搭载智能电混系统与全新操作系统，推动新能源车销量增长。
• 重点推荐：比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化推荐拓普集团、旭升集团等；一体化压铸推荐文灿股份、广东鸿图；热管理推荐三花智控、银轮股份；智能化推荐经纬恒润、华阳集团等。

2. 锂电

• 碳酸锂价格下跌：本周碳酸锂价格跌至39.6万元/吨，环比下降11.01%。
• 供应与需求博弈：宜春锂云母矿停产影响供应，材料厂观望为主，库存消耗殆尽后可能打破僵局。
• 重点推荐：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技等。

3. 光伏

• 硅料价格稳定：多晶硅价格维持200-250元/kg，3月有望迎来拐点。
• 光伏玻璃库存下降：行业库存降至28.41天，环比下降1.42%，预计3月价格维稳，4月量利齐升。
• 重点推荐：隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿、帝科股份等。

4. 风电

• 景气周期提前：风电产业链排产/交付周期提前，预计2023Q1迎来量利拐点，Q2显著提升。
• 招标增长：2023年1月风机招标15GW，全年有望达90-100GW。
• 重点推荐：金雷股份、振江股份、泰胜风能、三一重能、海力风电、广大特材、恒润股份、五洲新春、力星股份等。

5. 电网设备

• 特高压项目启动：陕北-安徽工程进入可研及勘察设计招标阶段，预计2024年开工，2025年底投运。
• 抽水蓄能项目核准：辽宁大雅河抽水蓄能电站总投资110亿元，装机容量1600MW。
• 重点推荐：平高电气、中国西电、国电南瑞、许继电气、中国能建、中国电建等。

6. 储能

• 政策支持：国家能源局发布政策指导新能源配储规划，提升配储利用率，改善低质低价竞争。
• 重点推荐：南都电源、阳光电源、金冠股份等。

7. 绿电

• 新政推动市场化：绿电项目可参与交易，溢价收益可冲抵补贴或归国家所有。
• 重点推荐：三峡能源、龙源电力、江苏新能；火电盈利修复后关注广东地区运营商，如宝新能源、粤电力A、广州发展等。

本周推荐投资组合

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格波动
• 核电项目审批不达预期

行业数据

3.1 锂电池产业链材料价格数据

• 锂盐：碳酸锂39.6万元/吨（环比-11.01%），氢氧化锂44.14万元/吨（环比-4.54%）。
• 前驱体：NCM523 9.3万元/吨（环比-0%），NCM811 12.0万元/吨（环比-0%），MCN622 10.5万元/吨（环比-0%），磷酸铁1.55万元/吨（环比-1.59%）。
• 正极：NCM811 36.5万元/吨（环比-2.67%），NCM523 27.0万元/吨（环比-6.9%），LFP 13.6万元/吨（环比-6.21%）。
• 负极：人造石墨高端6.4万元/吨（环比-0%），天然石墨高端5.7万元/吨（环比-0%）。
• 电解液：6F 18.0万元/吨（环比-2.7%），LFP用4.5万元/吨（环比-2.17%），NCM用7.7万元/吨（环比-0%）。
• 隔膜：干法16μm 0.95元/平（环比-0%），湿法7μm 2.0元/平（环比-0%），涂覆7+2+3μm 2.5元/平（环比-0%）。

3.2 光伏产业链材料价格数据

• 硅料：价格维持平稳。
• 硅片：价格维持为主。
• 电池片：价格延续下跌趋势。
• 组件：价格维持平稳。
• 光伏玻璃：库存降至28.41天，预计3月价格维稳，4月有望量利齐升。

行业新闻

4.1 新能源车

• 潍柴发布全球首款大功率金属支撑SOFC商业化产品。
• 比亚迪常州新能源核心零部件产业园奠基。
• 吉利投资全球最大绿色低碳甲醇工厂。
• 百度计划推出新一代大语言模型“文心一言”并集成至Apollo智舱。

4.2 锂电

• 河北金力新能源科技股份有限公司科创板上市申请获受理。
• 科达利定向增发36亿元用于动力电池结构件扩产。
• 国轩高科获大众集团电芯测试实验室资质认证。

4.3 光伏

• 海优威50GW光伏胶膜项目投产。
• 天合光能青海基地成功下线210+N单晶硅棒。
• 中核汇能启动6GW光伏组件设备招标。

4.4 风电

• 河北省发布减污降碳实施方案，目标2025年风电装机达4600万千瓦。
• 广东新增海上风电装机150万千瓦。
• 山西省推进分布式可再生能源发展，目标2025年装机达1000万千瓦。

4.5 电网设备

• 国家电网发布特高压工程第二批采购公告。
• 辽宁省核准大雅河抽水蓄能电站。

4.6 储能

• 国家能源局发布《新能源基地跨省区送电配置新型储能规划技术导则》征求意见稿。

4.7 绿电

• 国家发改委、财政部、能源局联合下发绿电新政，推动绿电市场化，溢价收益可冲抵补贴或归国家所有。

总结

电力设备及新能源行业在2月呈现分化走势，风电、太阳能板块表现强势，锂电板块则因碳酸锂价格下跌而承压。政策层面，国家能源局对新能源配储提出更明确的指导，绿电新政加速市场化进程。市场方面，新能源车销量回暖，利好整车及核心零部件企业。技术发展方面，SOFC、HJT组件、分布式可再生能源等新技术、新项目逐步落地，为行业带来新的增长点。整体来看，行业景气周期提前，具备技术优势和市场潜力的企业将优先受益。