20140505-宏源证券-新能源行业_一季度弃风情况继续改善_风资源不理想_11页_545kb

新能源行业周报（4.28~5.4）总结

核心内容

本周新能源行业整体表现稳中有降，光伏产业链价格持续小幅回落，风电行业利用小时数和弃风率有所改善。行业政策和市场动态对板块影响较大，尤其是多晶硅双反调查结果的公布，以及分布式光伏政策的进一步落实。

主要观点

1. 光伏产业链价格走势

• 硅料：总体价格基本保持稳定，均价为21.8美元/公斤，较3月初小幅回落。
• 硅片：多晶硅片价格略降，单晶硅片价格相对稳定。
• 电池片：价格稳中趋弱，部分企业为了回款加快销售节奏。
• 组件：价格无明显变化，但实际成交价格仍在下行趋势中。

2. 风电行业数据与趋势

• 一季度风电利用小时数：全国平均为479小时，同比下降55小时。
• 弃风率：全国平均为11.7%，同比下降5.4个百分点。
• 区域差异：云南、福建、四川等省份利用小时数较高，而吉林、辽宁、青海等省份较低。
• 行业趋势：弃风率下降反映电网消纳能力提升，特高压和能源通道建设将支持风电持续增长。

3. 行业重大事件

• 商务部对欧盟多晶硅双反终裁：德国瓦克采用价格承诺方式解决，其他企业征收42%反倾销税率，双反实施期限为2年。对多晶硅价格影响不大，预计年内在20美元附近波动。
• 上海市发布可再生能源地方补贴方案：对分布式光伏项目提供补贴，推动其落地，提升投资效益。
• 国家能源局发布2013年新增光伏发电装机数据：新增装机1292万千瓦，其中光伏电站占主导地位，分布式光伏发展迅速。
• 英国光伏市场潜力：预计将成为欧洲最大光伏市场，装机量有望突破2.875GW。

关键信息

1. 公司表现

• 金风科技：一季度营业收入增长50.8%，净利润增长56.5%，毛利率提升，风电场转固加速，成为重要利润增长点。
• 隆基股份：产品供不应求，出货量快速增长，毛利率环比改善，单晶市场开始启动。
• 精工科技：订单和业绩开始反转，预计2014年业绩大幅增长。
• 大洋电机：新能源汽车电驱动业务在北京市场占有率第一。
• 阳光电源：一季度营收和净利润大幅增长，逆变器业务竞争力强，EPC项目进展顺利。
• 爱康科技：向电站运营商转型初见成效，电站运营业务将成为利润主要来源。
• 亿晶光电：一季度扭亏，毛利率和净利润率提升。

2. 市场走势

• A股新能源公司：多数个股下跌，但金风科技、隆基股份、爱康科技、大洋电机等表现相对较好。
• 海外新能源公司：光伏板块普遍下跌，风电板块表现分化，部分公司如GT SOLAR略有上涨。

关键数据与图表

重点推荐公司

政策与市场展望

• 分布式光伏：政策支持力度加大，成为2014年光伏行业发展的重点方向。
• 风电行业：随着电网消纳能力提升，弃风率下降，风电场运营成为增长点。
• 多晶硅价格：受双反政策影响，预计年内价格在20美元附近波动。
• 行业趋势：光伏产业链价格稳中有降，但组件价格下行趋势明显，光伏行业需关注分布式和单晶市场的发展。

分析师信息

• 王静：新能源与电力设备行业首席分析师，证券执业资格证书编号S1180510120001。
• 徐超：分析师，证券执业资格证书编号S1180514050001。
• 杨培龙：分析师，证券执业资格证书编号S1180514040001。
• 胡颖：分析师，证券执业资格证书编号S1180210020002。

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