20230612-宏源期货-镍与不锈钢周报_把握镍价高位机会_不锈钢趋势难成_39页_1mb

镍市场分析

• 策略: 逢高沽空。
• 运行区间: 150000-170000。
• 逻辑: 供给端，镍矿价格上涨，但到港量减少和港口库存小幅去化；镍铁库存累积，国内铁厂盈利可观且6月排产上升，印尼产能持续爬坡；精炼镍产能爬坡将增加产量。需求端，下游电池企业预期稍好转，但不锈钢厂排产减少、终端需求未明显改善；合金企业需求稳定。库存端，上周纯镍社会库存小幅去库，但保税区库存增加。总体而言，随着产能逐步落地，供应过剩局面难以改变，预计短期区间震荡后镍价偏弱运行，应抓住机会逢高做空。
• 风险提示: 美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期。

不锈钢市场分析

• 策略: 观望。
• 运行区间: 14500-15500。
• 逻辑: 基本面，不锈钢厂排产停滞，终端需求不佳，成本端支撑稳定但镍生铁和高碳铬铁价格小幅下降。库存方面，下游备库意愿低，总库存继续去化，压力显著。预计短期不锈钢难现趋势行情，需保持观望。
• 风险提示: 下游需求超预期。