20220505-中财期货-镍_不锈钢月报_5月静待疫情发展_或有表现_6页_829kb

5月镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

2022年5月，镍与不锈钢市场面临多重因素影响，整体表现预计为宽幅震荡。镍价在短期上涨后可能重回弱势，不锈钢则处于供给过剩、需求不足的格局，短期内或有反弹，但长期仍面临下跌压力。

主要观点

镍市场

• 短期走势：镍价在4月短暂上涨后，预计5月将面临回调压力。
• 新能源板块：目前处于回落趋势，对镍价形成利空。
• 高冰镍产能释放：印尼青山与印尼华科的高冰镍产能将在下半年集中释放，对镍价构成长期压制。
• 疫情与消费：疫情形势严峻，抑制了下游消费，尤其对汽车制造和三元电池需求造成冲击。
• 进口情况：纯镍进口小幅回升，但印尼内贸矿石因LME镍价格失去参考性，下游接受度低，预计4-5月产量将明显下滑。

不锈钢市场

• 供给过剩：3月份中国和印尼不锈钢产量均大幅增长，叠加物流中断，库存持续累积，供给压力显著。
• 需求不足：疫情导致下游开工率下降，房地产与家电需求未达预期，整体市场仍处疲软状态。
• 未来预期：若疫情缓和，地产与家电市场或迎来报复性消费，带动需求回升。
• 成本上涨：不锈钢成本在三四月份明显上升，进一步压缩利润空间。

关键信息

价格区间

• 镍（NI2206）：预计在[200000, 230000]元区间震荡。
• 不锈钢（SS2206）：预计在[19000, 20600]元区间波动。

数据回顾

• 沪镍：4月上涨5.11%，报232230元，最高244690元，最低204500元。
• 伦镍：4月下跌0.36%，报31990美元。
• 不锈钢：4月下跌4.82%，报19360元，最高20860元，最低18720元。

产业动态

• 新能源汽车：3月因油价上涨需求短暂上升，但4月受疫情影响，整体产量下滑。
• 宁德时代财报：一季度营收增长153.97%，但净利润同比大幅下降，反映原料成本压力。
• 高冰镍产能：印尼青山与印尼华科计划于下半年释放高冰镍产能，对镍价形成压力。

风险提示

• 欧元区风险：需警惕欧元区经济波动对镍价的影响。
• 欧盟反倾销政策：可能对进口镍产品形成限制。
• 菲律宾大选：大选结果可能影响矿石供应和政策走向。

操作建议

• 镍：关注疫情走势及高冰镍产能释放节奏，短期震荡，长期看跌。
• 不锈钢：短期可能因疫情缓解而反弹，但长期仍面临供给过剩压力，建议谨慎操作。

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