20220515-宝城期货-聚酯周报_PX供需偏紧支撑PTA价格大幅上涨_乙二醇库存高企或将抑制其上行空间_15页_1mb

聚酯周报总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所周俊杰撰写，分析了2022年5月15日前一周聚酯产业链（PTA、MEG、PF）的价格走势、供需情况及未来预期。

主要观点

• PTA价格大幅上涨：主要受原油和PX价格强势支撑，PX供需偏紧，加工利润压缩，未来装置检修可能增加。
• MEG价格小幅回升：供应端检修与重启并行，港口库存高企，短期内缺乏明显上涨驱动。
• PF价格继续上涨：短纤加工利润修复，部分装置计划重启，但终端需求疲软，价格或随成本端波动。

关键信息

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA2209合约本周收盘于6700元/吨，较上周上涨4%。
• 成本支撑：原油价格震荡偏强，PX价格因美国进口增加和国内开工负荷偏低而表现坚挺。
• 供需情况：
  • 供应端：5月PTA装置计划检修较多，开工率维持低位，后续需关注检修兑现情况。
  • 需求端：聚酯开工率存在回升预期，部分工厂准备重启，但终端需求尚未明显改善。
• 库存：PTA社会库存继续去库，预计未来库存将窄幅波动。
• 价差结构：PTA2209与2301价差扩大至296，短期维持偏强格局。

2. MEG市场分析

• 价格走势：MEG2209合约本周收盘于5203元/吨，较上周上涨3.32%。
• 供应情况：国内装置检修与重启并行，开工率窄幅波动，进口量预计下降。
• 库存：华东港口库存小幅累库，港口供应压力仍存，罐容趋紧。
• 需求情况：聚酯开工率回升预期存在，但终端需求仍偏弱。
• 价差结构：EG2209与EG2301价差为-75，预计未来价差将延续低位运行。

3. PF市场分析

• 价格走势：PF2206合约本周收盘于8400元/吨，较上周上涨2.19%。
• 供应情况：部分装置计划重启，供应端存在回升预期。
• 需求情况：涤纱开机率回落，江阴地区疫情防控影响出货，下游刚需补货带动短纤产销脉冲式回升。
• 库存：短纤库存实现向下转移，广东地区五一期间需求好转，但终端需求未实质性改善。

产业链动态

• 上游原材料：原油价格震荡偏强，PX加工利润维持高位，亚洲PX供需趋紧。
• 装置动态：PTA装置检修较多，开工率维持低位；MEG装置检修与重启并行，开工率窄幅波动。
• 库存变化：PTA社会库存去库，MEG港口库存累库，供应压力仍存。
• 下游聚酯：聚酯开工率回升预期存在，但终端订单低迷，成品库存维持高位。
• 价差结构：PTA价差偏强，MEG价差维持低位。

未来展望

• PTA：短期价格偏强，但需关注下游需求恢复情况及装置检修情况。
• MEG：港口库存高企，短期内价格缺乏上涨驱动。
• PF：价格或随成本端波动，供应端有望回升，但需求端疲软。

结构概览

• 1. 行情回顾：涵盖PTA、MEG、PF的期货价格、基差、持仓等数据。
• 2. 产业链供需分析：详细分析上游原材料、装置动态、库存、下游聚酯及价差结构。
• 3. 本周行情点评：总结各品种本周表现，分析价格变动原因及未来趋势。

数据来源

• WIND、卓创、宝城期货金融研究所等。

总结字数：约990字