20220529-宝城期货-聚酯周报_短期PTA仍将跟随成本端偏强运行_乙二醇价格或将维持低位震荡_15页_1mb

聚酯周报总结

核心内容

本报告分析了2022年5月29日聚酯产业链的市场动态，涵盖PTA、乙二醇（MEG）和涤纶短纤（PF）的行情回顾、产业链供需分析及未来展望。

主要观点

PTA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：本周PTA主力合约TA2209收盘价持平，为6698元/吨，基差升水95-100元/吨。
• 成本支撑：原油价格维持高位，北美出行旺季和中国稳增长政策支撑需求，PX价格高位运行，成本端支撑强劲。
• 供应情况：5月PTA装置检修较多，开工率维持低位；6月检修量预计减少，供应有望回升。
• 需求情况：聚酯开工率偏低，恢复速度不及预期，未来取决于终端需求。
• 加工利润：PTA加工利润受成本端支撑和需求疲软影响，大幅压缩，需关注下游需求恢复及可能的计划外检修。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：本周MEG主力合约EG2209收盘价下跌1.31%，为4891元/吨，基差贴水135-145元/吨。
• 供应情况：国内装置检修与重启并行，开工率小幅下降；5-6月进口量预计下降，但港口提货缓慢导致库存维持高位。
• 需求情况：聚酯开工率偏低，恢复不及预期，需求端疲软。
• 库存压力：港口库存高企，对乙二醇价格形成持续压力，短期价格预计维持低位震荡。

涤纶短纤（PF）

• 价格走势：本周PF主力合约PF2206收盘价下跌1.7%，为8190元/吨，持仓量下降。
• 成本支撑：短纤成本端强势，加工利润回落至盈亏线下方。
• 供应情况：出货逐步恢复，部分装置重启提负，供应量持续回升。
• 需求情况：终端需求疲软，涤纱开机率回升但仅满足刚需性补库，成品库存维持高位。
• 价格预期：预计短纤价格将相对成本端偏弱，需关注需求恢复情况。

关键信息

原油及PX基本面

• 原油需求：北半球出行旺季临近，原油需求强劲，供需偏紧。
• PX供应：美国大量进口MX和PX，亚洲PX供需趋紧，叠加季节性检修，PX供应偏紧，价差维持高位。
• 成本支撑：原油及PX价格偏强，支撑PTA和MEG成本端。

装置动态

• PTA检修：5月计划检修较多，6月检修量减少，开工率有望回升。
• MEG检修：国内装置检修与重启并行，开工率小幅下降；5-6月进口量预计下降，但港口提货缓慢，库存维持高位。

库存情况

• PTA社会库存：继续去库，预计未来库存窄幅波动。
• MEG港口库存：小幅去库，但库存绝对量维持高位，对价格形成压力。

聚酯开工率

• PTA开工率：71.9%
• 聚酯开工率：83%
• 江浙织机开工率：58.14%
• 涤纶长丝产销：317%
• 涤纶短纤产销：48%

价差结构

• PTA 9-1价差：维持在300元/吨附近，近月价格表现强势。
• MEG 9-1价差：小幅走弱，为-99元/吨，受库存高企影响，短期价差维持低位。

未来展望

• PTA：成本端支撑依然较强，但需求疲软拖累价格上涨，加工利润压缩，需关注下游需求恢复及计划外检修。
• MEG：国内供应小幅下降，需求恢复缓慢，港口库存高企，价格短期维持低位震荡。
• PF：供应逐步回升，但需求疲软，价格或相对成本端偏弱，需关注终端需求变化。

分析师简介

• 姓名：周俊杰
• 职位：宝城期货研究所聚酯分析师
• 联系方式：zhoujunjie@bcqhgs.com
• 学历：金融工程硕士
• 团队：能源化工团队·聚酯分析师

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本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标与风险承受能力，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。