20210618-兴业证券-银行同业存单周报_各类型存单发行利率整体上行_14页_1mb

同业存单周报总结（2021.06.05-2021.06.11）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月第三周（2021.06.05-2021.06.11）同业存单市场的情况，包括发行达成率、信用利差、发行利率、发行与到期概况、持有人结构等。整体来看，同业存单市场呈现出发行利率上升、发行规模扩大、持有人结构变化等趋势。

主要观点

1. 发行达成率

• 评级层面：AAA级存单发行达成率上升至83%，AA+级上升至62%，AA级下降至52%，AA-级上升至75%。
• 银行类型层面：股份行发行达成率上升至83%，城商行上升至73%，农商行下降至81%。

2. 信用利差

• 3月期存单信用利差从高到低依次为：AAA-（1.03bps）、AA+（7bps）、AA（17bps）、AA-（36bps）、A+（60bps）、A（96bps）、A-（133bps）。
• 城商行和农商行的1年期存单信用利差分别为33bps和13bps。

3. 发行利率

• 各期限同业存单发行利率分别为：1个月2.54%、3个月2.68%、6个月2.90%。
• 与上周相比，1个月、3个月、6个月期存单发行利率均有所上升，涨幅分别为4bps、4bps、1bps。
• 股份行1个月期存单发行利率涨幅最大（13bps），城商行9个月期存单发行利率略有下跌（-0.4bps）。

4. 发行与到期概况

• 本周共发行同业存单546款，融资3,557亿元，发行规模较上周上升。
• 本周到期存单481款，金额3,851亿元。
• 截至2021年6月18日，存量同业存单16,461款，金额121,489亿元。

5. 发行期限结构

• 1个月、6个月、9个月期存单发行占比上升，3个月、1年期存单发行占比下降。
• 3个月期存单发行占比最高，为27.1%。

6. 发行主体结构

• 股份行和城商行发行占比上升，国有商行和农商行发行占比下降。
• 城商行发行占比最高，为50.5%；其次是股份行（25.3%）；国有商行最低，为5.7%。

7. 发行银行

• 浙商银行发行234亿元，居首位；交通银行发行167亿元，排名第二。

8. 持有人结构

• 截至2021年5月底，上海清算所托管的存单总额为125,426亿元，较上月上升。
• 广义基金持有65,923亿元，占比52.6%，较上月上升。
• 商业银行持有47,579亿元，占比37.9%，较上月下降。
• 非银机构及其他持有11,924亿元，占比9.5%，较上月上升。

9. 银行持有概况

• 农商行持有存单21,447亿元，占比45.1%，较上月下降。
• 国有商业银行持有存单8,736亿元，占比18.4%，较上月上升。
• 城商行持有存单5,123亿元，占比10.8%，较上月上升。
• 政策行持有存单5,318亿元，占比11.2%，较上月上升。
• 股份行持有存单1,128亿元，占比2.4%，较上月下降。

关键信息

发行市场

• 发行规模：本周发行规模上升，融资3,557亿元。
• 期限结构变化：1个月、6个月、9个月期存单发行占比上升，3个月、1年期存单发行占比下降。
• 主体结构变化：股份行和城商行发行占比上升，国有商行和农商行发行占比下降。
• 发行银行排名：浙商银行发行234亿元，交通银行发行167亿元。

持有人市场

• 持有人结构：广义基金占比最高，为52.6%；其次是商业银行（37.9%）；非银机构及其他占比最低，为9.5%。
• 银行持有结构：农商行持有占比下降至45.1%；国有商业银行、城商行、政策行持有占比均上升。

数据统计

• 2021年6月第三周发行利率整体上行，1个月、3个月、6个月期分别上涨4bps、4bps、1bps。
• 同业存单发行与到期数据表明，市场流动性有所调整，发行规模上升但到期规模也有所增加。

风险提示

• 监管政策变化：存在监管政策超预期变化的风险。
• 信用风险暴露：存在信用风险超预期暴露的风险。

结论

本周同业存单市场整体呈现发行利率上升、发行规模增加、持有人结构向广义基金倾斜的趋势。股份行和城商行在发行市场中表现较为活跃，而国有商行和农商行的发行占比有所下降。信用利差在不同评级和银行类别间存在差异，其中AA-级和A-级存单信用利差较高。投资者需关注市场变化及潜在风险，合理评估自身需求和市场环境。