20210122-兴业证券-银行同业存单周报_存单发行规模持续提升_13页_1mb

同业存单周报总结（2021.01.09-2021.01.15）

核心内容概览

本报告为《同业存单周报（2021.01.09-2021.01.15）》，由兴业证券经济与金融研究院发布，分析师傅慧芳、陈绍兴，研究助理李英。报告分析了2021年1月第三周同业存单的发行情况、利率变化、信用利差、持有人结构等关键信息，为市场参与者提供相关数据参考。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差

• 发行达成率：
  • AAA级存单发行达成率为82%，较上周下降5个百分点。
  • AA+级存单发行达成率为42%，较上周下降21个百分点。
  • AA级存单发行达成率为62%，较上周下降10个百分点。
  • AA-级存单发行达成率为97%，较上周下降2个百分点。
• 不同银行类别达成率：
  • 股份行保持87%，与上周持平。
  • 城商行下降至56%，较上周下降22个百分点。
  • 农商行下降至78%，较上周下降6个百分点。
• 信用利差：
  • 3月期存单信用利差：AAA-级为5.01bps，AA+级为10bps，AA级为15bps，AA-级为37bps，A+级为74bps，A级为123bps，A-级为172bps。
  • 1年期存单信用利差：城商行为25bps，农商行为22bps。

2. 发行利率统计

• 各期限发行利率：
  • 1个月期：2.43%
  • 3个月期：2.57%
  • 6个月期：2.80%
• 与上周对比：
  • 1个月期利率上升9bps。
  • 6个月期利率上升1bps。
  • 3个月期利率下降2bps。
• 不同银行类别利率变化：
  • 城商行1个月期利率涨幅最大（18bps）。
  • 农商行3个月期利率跌幅最大（-6bps）。

3. 发行与到期概况

• 发行情况：
  • 本周共发行607款同业存单，融资3,806亿元。
  • 发行规模较上周上升。
• 到期情况：
  • 本周到期537款，金额6,043亿元。
• 发行期限结构变化：
  • 1个月、1年期存单发行占比上升。
  • 3个月、6个月、9个月期存单发行占比下降。
• 发行主体结构变化：
  • 国有商行、股份行发行占比上升。
  • 农商行、城商行发行占比下降。
• 发行银行排名：
  • 交通银行发行177亿元，居首位。
  • 兴业银行发行136亿元，排名第二。

4. 持有人概况

• 持有人结构：
  • 截至2020年12月底，上海清算所托管存单总额为111,537亿元，较上月上升。
  • 广义基金持有54,968亿元，占比49.3%，较上月上升。
  • 商业银行持有47,713亿元，占比42.8%，较上月下降。
  • 非银机构及其他持有8,856亿元，占比7.9%，较上月上升。
• 银行持有情况：
  • 农商行持有20,512亿元，占比43.0%，较上月下降。
  • 国有商业银行持有7,491亿元，占比15.7%，较上月下降。
  • 城商行持有5,522亿元，占比11.6%，较上月上升。
  • 政策行持有7,165亿元，占比15.0%，较上月下降。
  • 股份行持有2,428亿元，占比5.1%，较上月下降。

关键信息

• 发行规模：2021年1月第三周同业存单发行规模上升，融资3,806亿元。
• 存量存单：截至2021年01月22日，存量同业存单共15,560款，金额总计108,803亿元。
• 利率走势：1个月和6个月期存单利率上升，3个月期存单利率下降。
• 持有人变化：广义基金持有占比上升，商业银行持有占比下降，非银机构及其他持有占比上升。
• 风险提示：报告指出需关注监管政策的超预期变化及信用风险的超预期暴露。

数据列表

• 表1：全市场同业存单发行利率（单位：%）
• 表2：不同银行类别同业存单发行利率（单位：%）
• 表3：同业存单变动概览（单位：款/亿元）
• 表4：同业存单持有人结构（单位：亿元）
• 表5：同业存单发行与到期月度统计（单位：亿元）
• 表6：同业存单持有人月度统计（单位：亿元）

图表概览

• 图1：不同评级存单发行成功率（单位：%）
• 图2：不同银行存单发行成功率（单位：%）
• 图3：3月期同业存单信用利差（单位：bps）
• 图4：1年期同业存单信用利差（单位：bps）
• 图5：全市场银行同业存单发行利率（单位：%）
• 图6：股份制银行同业存单发行利率（单位：%）
• 图7：城市商业银行同业存单发行利率（单位：%）
• 图8：农村商业银行同业存单发行利率（单位：%）
• 图9：近四周同业存单发行规模（单位：亿元）
• 图10：近四周同业存单发行期限结构（单位：%）
• 图11：近四周同业存单发行主体结构（单位：%）
• 图12：本周发行存单规模前十大银行（单位：亿元）
• 图13：同业存单持有人结构（单位：%）

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级包括买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级包括推荐、中性、回避。
• 报告基于市场数据，不构成具体投资建议。

风险提示与法律声明

• 报告提醒投资者注意监管政策的超预期变化和信用风险的超预期暴露。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制或分发。

分析师声明

• 分析师傅慧芳、陈绍兴具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于独立研究，未受到任何形式的补偿影响。