20180811-安信证券-煤炭周报_焦炭稳步上涨_动力煤超预期反弹_27页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年8月11日发布的煤炭行业周报，分析了焦炭与动力煤价格走势及行业动态。整体来看，焦炭行业因环保政策推动，呈现稳步上涨趋势；动力煤价格超预期反弹，市场对行业前景较为乐观。

主要观点

• 焦炭行业：受环保政策影响，山东等地焦炭产能持续去化，预计未来供给收缩量将大于需求收缩量，焦炭行业景气度有望全面回升。焦炭价格快速上涨，预计未来上市公司盈利空间将扩大，建议关注金能科技、开滦股份、潞安环能等。
• 动力煤市场：动力煤价格反弹，秦皇岛Q5500动力煤平仓价上涨30元/吨至622元/吨，周环比上升。进口煤增加曾是煤价下跌主因，但预计8月进口量将下降，带动煤价中枢上移。短期价格波动无需过度关注，估值提升是投资主逻辑。
• 炼焦煤市场：炼焦煤价格保持平稳，部分产地如山西柳林焦精煤价格上涨。下游需求稳定，钢厂焦煤库存维持在14.2天左右，焦炭价格同步上涨，带动炼焦煤需求。

关键信息

焦炭行业

• 环保政策：山东省实施“以钢定焦”，推动焦炭产能去化。环保政策加速焦炭行业去产能，预计供给收缩量大于需求。
• 价格走势：天津港一级冶金焦上涨150元/吨至2350元/吨，产地如晋中等地区价格累计上涨300元/吨左右。
• 行业前景：焦炭行业景气度回升，建议关注相关上市公司，如金能科技、开滦股份，以及喷吹煤龙头潞安环能。

动力煤市场

• 价格反弹：秦皇岛Q5500动力煤平仓价上涨30元/吨至622元/吨，产地价格涨跌互现。
• 需求端：六大电厂日耗量环比上升，库存处于正常偏高水平。
• 进口影响：7月进口煤同比增加49.05%，是煤价下跌主因。预计8月进口量将下降，动力煤价格有望继续上涨。

炼焦煤市场

• 价格平稳：京唐港主焦煤价格维持在1700元/吨，山西等地焦精煤价格上涨。
• 下游需求：唐山一级冶金焦价格上涨150元/吨至2350元/吨，焦化企业开工率微降，钢厂焦煤库存维持在14.2天左右。

行业动态

• 环保政策实施：多个省市实施限产政策，如邢台市要求钢企、焦化企业自8月15日起限产。
• 政策影响：国务院关税税则委员会对美加征关税，影响进口煤价格。国家统计局数据显示，7月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）上涨4.6%。
• 企业动态：山西、陕西、内蒙古等地陆续关闭落后煤矿，推动行业去产能。部分企业如陕西煤业、中国神华、兖州煤业等表现良好。

上市公司动态

• 盘江股份：收到法院执行裁定书，部分银行存款被划走。
• 昊华能源：国有股权无偿划转，京能集团成为控股股东。
• 百花村：股东股份质押，公司高管被立案调查。
• 恒源煤电：监事辞职，不影响公司正常运作。
• 开滦股份：债券回售公告，投资者可选择回售。
• 平庄能源：捐资用于扶贫项目，不影响公司业绩。
• 陕西煤业：发布半年度报告，煤炭产量和销量均有所增长，净利润提升。
• 冀中能源：转让下属煤矿资产，集中发展重点企业。
• 山西焦化：发布重大资产重组进展，计划募集配套资金。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济预期扭转不及预期，可能影响煤炭需求。
• 库存去化：库存去化进程慢于预期，可能影响价格走势。
• 价格波动：煤炭价格大幅下跌可能对行业造成冲击。

市场行情回顾

• 板块表现：煤炭板块整体跑输大盘，但所有子板块均上涨。
• 子板块走势：焦炭子板块表现最佳，动力煤、炼焦煤、无烟煤等子板块均有上涨。
• 公司表现：*ST安泰涨幅居前，平庄能源跌幅居前。

数据追踪

• 山西：动力煤均价略有下跌，炼焦精煤均价小幅下跌，无烟煤均价持平，喷吹煤均价持平。
• 陕西：动力煤均价小幅下跌，炼焦精煤均价持平。
• 内蒙古：动力煤均价略有下降，炼焦精煤均价持平。
• 河南：冶金精煤均价持平。

图表目录

• 图1：本周煤炭板块跑输大盘
• 图2：本周焦炭子板块领跑煤炭板块
• 图3：本周开滦股份领涨煤炭板块
• 图4：本周平庄能源跌幅居前
• 图5：山西动力煤均价略有下跌
• 图6：山西炼焦精煤均价小幅下跌
• 图7：山西无烟煤均价持平
• 图8：山西喷吹煤均价持平
• 图9：陕西动力煤均价小幅下跌
• 图10：陕西炼焦精煤均价持平
• 图11：内蒙古动力煤均价较上周略有下降
• 图12：内蒙古焦精煤均价持平
• 图13：河南冶金煤均价本周持平
• 图14：秦港5500大卡动力末煤价格较上周上涨
• 图15：广州港煤炭价格较上周小幅下降
• 图16：京唐港主焦煤价格较上周不变
• 图17：秦港库存本周有所下跌
• 图18：广州港库存本周略有上涨
• 图19：京唐港炼焦煤库存本周有所下降
• 图20：6大发电集团煤炭库存可用天数上升
• 图21：中国海运煤炭CBCFI指数较上周上升
• 图22：波罗的海干散货指数BDI指数较上周小幅上升

表格目录

• 表1：煤炭及子行业本周累计收益
• 表2：山西动力煤产地价格略有下跌
• 表3：山西炼焦精煤产地价格小幅下跌
• 表4：山西无烟煤产地价格持平
• 表5：山西喷吹煤产地价格较上周持平
• 表6：陕西动力煤产地价格小幅下跌
• 表7：陕西炼焦精煤产地价格持平
• 表8：内蒙动力煤产地价格略有下降
• 表9：内蒙炼焦精煤产地价格与上周持平
• 表10：河南冶金煤产地价格本周持平
• 表11：秦皇岛港动力煤价格较上周上涨
• 表12：广州港煤炭价格较上周小幅下降
• 表13：京唐港主焦煤价格较上周不变
• 表14：秦皇岛港库存本周有所下跌
• 表15：本周焦炭价格较上周均有所上涨
• 表16：上海钢铁价格较上周均有所上涨
• 表17：华鲁恒升(小颗粒)价格较上周下跌
• 表18：普通硅酸盐水泥价格较上周不变
• 表19：6大电厂日均耗煤量较上周上涨