20180813-川财证券-煤炭行业周报_焦炭价格延续上涨趋势_14页_2mb

煤炭行业周报（20180812）总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现弱于沪深300指数，但焦化行业因环保趋严受到重点关注。动力煤价格受终端需求疲软及库存高企影响，预计短期仍以下跌为主。焦炭价格则因供需紧张持续上涨，环保政策的进一步收紧可能推动焦炭价格进一步上行。

主要观点

• 动力煤市场：

  • 本周动力煤价格总体平稳，环渤海动力煤5500K报567元/吨，周环比持平。
  • 电厂耗煤量增加，但库存仍维持高位，抑制价格上行。
  • 北方港口库存下降，但价格反弹仅为短期现象，预计动力煤现货价格仍将下跌。
  • 7月份动力煤进口量同比增长49.05%，大秦线运输量同比增长6.91%。

• 焦炭市场：

  • 焦炭价格持续上涨，唐山二级冶金焦周环比上涨4.76%，吕梁准一级冶金焦周环比上涨122元/吨。
  • 焦炭供给端受山西环保自查影响，焦企开工率下滑，供给趋紧。
  • 需求端钢厂库存较低，且在焦炭涨价预期下积极囤货，需求旺盛。
  • 中央环保督查组将进入汾渭11城开展“环保回头看”，预计限产力度扩大，影响焦炭日均产量约4万吨，推动焦炭价格上涨及焦化利润增厚。

• 投资建议：

  • 坚定看好环保趋严背景下焦化行业的投资机会。
  • 推荐关注产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，如山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

关键信息

行业动态

• 山西国资委：部署下半年国企国资改革重点任务，强调改革与发展的结合。
• 陕西原煤产量：7月份同比增加20.55%，环比增加16.45%，显示煤炭生产保持增长。
• 新疆建设兵团：截止6月底，有28处煤矿，核准产能1748万吨/年。

公司动态

• *ST安泰：上半年实现盈利4.47亿元，扭亏为盈，表现亮眼。
• 陕西煤业：上半年营收262.43亿元，净利润59.44亿元，同比增长8.61%。
• 露天煤业：上半年营收42.64亿元，净利润11.77亿元，同比增长11.93%。

市场表现

• 煤炭股表现：
  • 前十标的涨幅显著，*ST安泰涨幅最大，达17.10%。
  • 后十标的表现较差，如美锦能源周跌幅1.01%。

价格与库存数据

• 动力煤价格：

  • 环渤海动力煤5500K报567元/吨，周环比持平。
  • 港口煤价格下跌，秦皇岛港5500大卡动力煤报597元/吨，周环比下跌10元/吨。

• 港口库存：

  • 秦皇岛港库存报641.5万吨，周环比下跌9.84%。
  • 曹妃甸港库存报509.5万吨，周环比下跌3.39%。
  • 天津港库存微升1.02%，京唐港库存报213万吨，周环比下跌3.18%。

• 焦炭价格：

  • 唐山二级冶金焦报2200元/吨，周环比上涨4.76%。
  • 天津港准一级冶金焦价格周环比上涨，显示焦炭市场持续升温。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对煤炭行业造成较大影响。
• 行业政策变化：环保政策的进一步收紧可能影响行业运行。

结构总结

行业分析

• 动力煤：

  • 价格受终端需求疲软及库存高企影响，短期下跌趋势明显。
  • 港口库存下降，但价格反弹不可持续。

• 焦炭：

  • 价格持续上涨，供需格局改善。
  • 环保限产预期增强，推动焦炭价格上行及利润增长。

市场表现

• 煤炭股整体表现分化，部分个股涨幅显著，部分则下跌。

数据支持

• 价格、库存、供需、进出口等多维度数据支撑行业分析，显示煤炭市场波动较大。

投资建议

• 建议关注焦化行业，特别是环保合规、产能规模大的上市企业。

资料来源：wind，川财证券研究所