20190722-安信证券-电力设备行业动态分析：风光Q2基金持仓上行，电动车长短期政策组合催化_23页_1mb

报告摘要

2019年Q2电力设备行业总结

核心内容

2019年第二季度，电力设备行业整体基金持仓占比小幅下降，从Q1的3.33%降至2.60%。其中，新能源发电板块持仓比重上升，新能源汽车和电力设备与工控板块则有所下降。基金持仓市值前十大公司中，隆基股份、通威股份位居前两位，亿纬锂能、宁德时代排名上升。

主要观点

1. 基金持仓分析

电力设备板块持仓比重环比Q1基本平稳，约为3.62%。
新能源发电板块持仓比重从0.90%上升至1.36%。
新能源汽车板块持仓比重从1.04%降至0.90%。
电力设备与工控板块持仓比重从1.39%大幅下降至0.34%。

2. 新能源汽车行业分析

第6批推广目录中，47家企业共243款车型入选，其中客车占65.84%，专用车占20.99%，乘用车仅占13.17%。
客车和专用车主要使用磷酸铁锂电池，乘用车则以三元锂电池为主。
补贴退坡后，厂商进入调整期，预计7月销量环比下滑，8月有望出现拐点。

3. 新能源发电行业分析

风电板块呈现强劲复苏，部分企业如泰胜风能、天能重工、金雷股份业绩大幅增长。
光伏组件出口持续增长，上半年累计出口32.21GW，同比增长86%。
全球市场上半年组件需求约44GW，下半年预计超70GW，高景气度延续。

4. 电力设备与工控行业分析

岷江水电更新资产重组方案，调整后发行股份并支付现金购买资产。
国家电网提出推进泛在电力物联网建设，预计投资结构将发生根本性变化。

关键信息

1. 投资建议

主线一：动力电池环节

宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科等电芯龙头受关注。

主线二：材料及零部件环节

恩捷股份、璞泰来、星源材质、当升科技、新宙邦、旭升股份、三花智控等企业被重点推荐。

主线三：充电桩环节

充电运营龙头特锐德被重点推荐。

其他推荐

北汽产业链企业麦格米特、正泰电器、良信电器等。

2. 行业动态

新能源汽车：第6批推广目录中，客车和专用车占比较高，乘用车较少，表明补贴退坡后市场调整。
风电：上半年招标量价齐升，1-5月累计招标量达24GW，预计下半年招标价将进一步回升。
光伏：出口持续增长，预计下半年出口超40GW，硅料、单晶硅片等环节存在涨价预期。
电力设备与工控：岷江水电更新资产重组方案，重点推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件等企业。

3. 市场表现

电力设备新能源行业过去一周上涨0.35%，跑输沪深300指数0.37%。
光伏板块涨幅最大，达3.06%；风电板块下跌2.12%，核电板块上涨1.28%。

风险提示

行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

本周组合

天顺风能、金风科技、中材科技、特锐德、璞泰来、恩捷股份、麦格米特、亿纬锂能、隆基股份、通威股份、正泰电器、良信电器。

行业数据与图表

图1：各批次推广目录分产品类型车型款数。
图2：各批次推广目录分产品类型车型占比。
图3：各批次乘用车电池配套情况。
图4：各批次客车电池配套情况。
图5：各批次专用车电池配套情况。
图6：2018-2019年新能源汽车月销量。
图7：电芯价格。
图8：正极材料价格。
图9：负极材料价格。
图10：隔膜价格。
图11：电解液价格。
图12：国内风电季度发电量。
图13：全国风电季度利用小时数。
图14：多晶硅价格。
图15：硅片价格。
图16：电池片价格。
图17：组件价格。
图18：中电飞华营收及扣非归母净利。
图19：中电飞华分业务毛利率情况。
图20：继远软件营收及扣非归母净利。
图21：继远软件分业务毛利率情况。
图22：中电普华营收及扣非归母净利。
图23：中电普华分业务毛利率情况。
图24：中电启明星营收及扣非归母净利。
图25：中电启明星分业务毛利率情况。
图26：工业制造业增加值同比增速。
图27：工业增加值累计同比增速。
图28：固定资产投资完成超额累计同比增速。
图29：铜价格趋势。
图30：中信指数一周涨跌幅。
图31：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位。

行业要闻及公告

新能源汽车：宁德时代半年报预增120%-150%，政策支持短中期发展。
风电：泰胜风能、天能重工等企业业绩大幅增长，行业高景气度延续。
光伏：组件出口高增，预计下半年出口超40GW。
电力设备与工控：岷江水电资产重组，国家电网推进泛在电力物联网建设。

总结

2019年Q2电力设备行业整体基金持仓有所下降，但新能源发电板块表现突出。新能源汽车板块因补贴退坡进入调整期，而风电和光伏板块因政策支持及市场需求增长，展现出强劲复苏迹象。岷江水电更新资产重组方案，进一步推动电力设备行业向智能化、信息化发展。整体来看，行业呈现分化趋势，风电、光伏板块值得关注，同时泛在电力物联网建设及低压电器需求增长也是重要投资方向。

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