> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业研究总结：2026年3月24日 ## 核心内容概览 2026年3月24日发布的行业研究聚焦于**智能制造、人形机器人、半导体设备、PCB设备、商业航天、可控核聚变**等多个领域，分析了行业走势、公司动态、投资建议及潜在风险。整体来看，机械设备板块表现弱于沪深300指数，但部分细分领域如人形机器人、PCB设备、半导体设备及商业航天展现出较强的市场潜力和投资价值。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **人形机器人行业** - **宇树科技IPO获受理**：3月20日，宇树科技科创板IPO获上交所受理，拟融资42.02亿元，其中85%用于研发，重点布局智能机器人模型、本体迭代及前沿技术攻关，同时建设智能机器人制造基地，预计达产后形成7.5万台人形机器人和11.5万台四足机器人年产能。 - **业绩表现**：2023年营收1.59亿元（同比+29.46%），2024年实现扭亏为盈，营收3.92亿元（同比+146.57%），净利润0.95亿元（同比+947.92%）；2025年营收17.08亿元（同比+335.36%），净利润2.88亿元（同比+204.29%）。 - **竞争力**：核心零部件自研率超过95%，国产化率超85%，在电机、减速器、控制器等关键环节实现自主可控，支撑产品在性能与成本两端建立优势。 - **市场表现**：2025年1-9月人形机器人收入已超过四足机器人，产销率超过95%。四足机器人累计销量超过3万台，全球市场份额连续多年居首；人形机器人销量接近4000台，2025年全年出货量超过5500台。 ### 2. **半导体设备与零部件** - **行业驱动**：AI等新技术推动高性能芯片和算力基础设施持续投入，带动海内外产能建设与先进制程、封装升级，相关资本开支持续向设备与零部件环节传导。 - **国内进展**：先导基电披露2026年度定增预案，拟募资不超过35.10亿元，用于半导体、新材料及科学仪器等领域的产业化项目。 - **海外动态**：马斯克提出Terafab计划，由Tesla、SpaceX与xAI在美国得州奥斯汀联合建设先进芯片制造基地，目标是提升关键芯片自供能力，服务汽车、机器人、太空数据中心及卫星等终端场景。 ### 3. **PCB设备** - **市场趋势**：中高端PCB扩产趋势明确，相关设备需求持续增加，尤其是钻孔、电镀、曝光、压合、检测等关键设备。 - **企业动态**：鹏鼎控股在江苏淮安投资110亿元建设高端PCB生产基地，同时投资80亿元建设AI芯片配套线路板项目，布局高端PCB产能。 - **行业前景**：全球PCB行业2025年产值有望同比增长7.6%至791亿美元，其中18层以上高多层板增长达41.7%。中国PCB电镀设备行业2024年规模约31亿元，同比增长11.7%。 ### 4. **商业航天** - **行业趋势**：2026年中国商业航天进入运力降本拐点，低轨星座密集部署带动高频发射常态化，可复用火箭技术逐步成熟。 - **市场前景**：中国商业火箭发射服务市场规模预计由2025年的102.6亿元增长至2030年的473.9亿元，CAGR约35.8%。单位入轨成本有望逐步降至0.5万元/kg。 - **投资建议**：建议关注动力系统（应流股份、斯瑞新材、国机精工）、卫星通信系统（上海瀚讯、航天电子、国博电子）、材料与结构件（西部材料、派克新材、国机重装、华曙高科）及测试与验证（西测测试、苏试试验）。 ### 5. **投资建议** - **推荐标的**： - **油服装备**：神开股份（002278） - **PCB设备**：燕麦科技（688312）、大族数控（301200）、芯碁微装（688630）、东威科技（688700） - **半导体设备**：北方华创（002371）、中微公司（688012）、盛美上海（688082）、拓荆科技（688072） - **建议关注**：精测电子（300567） --- ## 风险提示 1. **宏观经济波动**：全球经济增长存在不确定性，可能影响制造业整体投资节奏和订单释放。 2. **终端需求传导压力**：下游行业需求波动将影响设备采购与招标节奏，进而影响设备厂商的订单获取与盈利能力。 3. **供应链与技术挑战**：核心零部件、原材料等供应链稳定性波动可能对企业生产与毛利率造成压力；技术迭代加快可能影响研发进度与客户认证周期。 4. **市场估值波动**：机械设备板块估值对产业政策与市场情绪较为敏感，可能引发阶段性波动。 --- ## 图表目录（摘要） - 图表1-8：宇树科技收入、净利润、分产品收入及毛利、销量、单价、原材料成本占比、产销率等数据 - 图表9-12：机械设备板块及子板块涨跌幅、PE-TTM、成交额占比等 - 图表13-16：人形机器人、商业航天、半导体设备、核聚变指数在万得全A成交额占比 - 图表17：机械设备板块涨跌幅前五与后五公司 - 图表18：重点公司指标跟踪 - 图表19-26：中国制造业PMI、PPI、稀土价格、铜库存、原油价格及产量等数据 --- ## 总结 本报告分析了智能制造行业在2026年3月的市场表现及未来趋势，指出人形机器人、PCB设备、半导体设备及商业航天等细分领域具备较强增长潜力。宇树科技作为人形机器人领域的代表企业，其IPO受理和业绩增长为行业注入信心。同时，随着AI、新能源、智能制造等技术的推动，半导体设备与零部件、PCB设备等领域将受益于产能扩张和技术升级。报告建议投资者关注具备技术优势、市场前景广阔的标的，同时警惕宏观经济波动、供应链和技术迭代等潜在风险。