> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宇树如何实现盈利？总结 ## 核心内容 宇树科技通过“自研自产+全球布局+技术多元”的战略，实现了在机器人行业的领先地位，并在2025年取得了显著的盈利增长。其核心竞争力体现在高性价比的产品、广泛的下游应用场景以及高效的供应链管理。 ## 主要观点 - **盈利能力突出**：2025年，宇树科技实现营业收入17.08亿元，同比增长335.4%；归母净利润2.88亿元，同比增长204.3%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.3%。这表明公司在产品销售和成本控制方面均表现出色。 - **产品高毛利率**：宇树科技的多款产品毛利率表现优异，其中Go2 Air四足狗在起售价万元内的25Q1-Q3期间毛利率达到55.5%，R1Air人形机器人起售价为2.99万元，同期毛利率为62.9%。高毛利率为公司盈利提供了坚实支撑。 - **成本控制有效**：外购部件采购成本占比控制在14%-18%之间，表明公司在供应链管理方面具有较强的成本控制能力。 - **市场布局广泛**：宇树科技的下游应用场景均衡，且客户复购率高，这有助于稳定收入来源并提升整体盈利能力。 - **技术路线多元化**：公司布局WMA（Walking Machine Architecture）与VLA（Versatile Legged Architecture）两大技术路线，增强了产品的适应性和市场竞争力。 ## 关键信息 - **产品线**：Go2 Air四足狗、R1Air人形机器人。 - **价格策略**：Go2 Air起售价万元内，R1Air起售价2.99万元。 - **毛利率**：Go2 Air毛利率55.5%，R1Air毛利率62.9%。 - **成本结构**：外购部件采购成本占比14-18%。 - **市场表现**：下游场景均衡，复购率高，为盈利提供了保障。 - **技术路线**：WMA与VLA架构并行发展，提升产品灵活性和市场适应能力。 ## 投资机会 宇树科技凭借其高性价比的产品和多元化的下游应用场景，成为行业盈利领先者，具有较大的投资潜力。公司通过自研自产降低生产成本，同时拓展全球市场，提升品牌影响力和市场份额。 ## 相关研报 - **研报名称**：《全球领先的宇树是如何实现盈利的？》 - **发布日期**：2026年3月22日 - **分析师**： - 倪正洋（S0570522100004 | BTM566） - 杨云逍（S0570523070001 | BVI795） - 王自（S0570525070001） - 杨任重（S0570522110003 | BUM664） - 王龙钰（S0570526020001） - 谭嘉欣（S0570525100005） - 李倩倩（S057012507009） ## 关注渠道 - **华泰证券研究所国内站**：https://inst.htsc.com/research 适用于国内机构客户。 - **华泰证券研究所海外站**：https://intl.inst.htsc.com/research 适用于美国及香港金控机构客户。 如需获取更多研究报告内容或添加访问权限，请联系您的华泰对口客户经理。 ## 免责声明 本公众号内容仅为华泰证券研究服务客户参考使用，不构成投资建议。完整研究报告请以华泰证券发布当日的完整内容为准。华泰证券不对信息的准确性、完整性及时效性作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。