20170502-兴业研究-钢铁有色行业周报_价格整体止跌反弹_铜库存大幅下降_18页_1mb

2017年5月2日钢铁有色行业周报总结

核心内容概览

本周，钢铁和有色行业整体价格止跌反弹，其中钢铁行业反弹更为明显。螺纹钢、热卷和钢坯价格均上涨超过3%，而铁矿石和双焦价格未同步上涨。钢厂盈利再度好转，社会库存持续下降，目前库存水平已低于2015年同期。然而，钢厂库存仍处于正常水平的上界沿，库存对钢价的支撑力增强。尽管如此，由于供给仍处于历史高位，本轮钢价反弹不具备突破前高的潜力。

在有色金属方面，铜库存大幅下降，成为近期反弹的明星品种。铝价格受供给侧改革影响，但具体走势仍需观察政策落地情况。铜价格的反弹主要得益于库存下降，而铝上涨的高度则受制于国家对钢铁煤炭去产能后的价格调控。

主要观点

• 钢铁行业：

  • 价格反弹：螺纹钢、热卷和钢坯价格均有显著反弹，上涨幅度超过3%。
  • 库存下降：社会库存持续下降，目前库存水平低于2015年同期，但钢厂库存仍处于高位。
  • 盈利改善：钢厂盈利情况有所好转，全国盈利钢厂占比提升。
  • 供给压力：尽管环保检查和“一带一路”大会对钢铁产量有抑制作用，但整体供给仍处于高位，限制价格进一步上涨。

• 有色行业：

  • 价格反弹：铜、铅、锌、镍、锡等金属价格有所上涨，但反弹幅度有限。
  • 库存变化：铜库存下降明显，铝、铅、锌库存也有所减少，但镍、锡库存略有回升。
  • 铜价格支撑：铜库存的大幅下降是价格上涨的主要因素。
  • 政策影响：供给侧改革对铝价格有支撑，但上涨高度不宜过度乐观。

关键信息

一、钢铁行业数据

二、有色行业数据

三、行业重要事件

• 钢铁行业：

  • 29家钢铁企业被工信部撤出钢铁规范企业名单，其中部分企业因环保和安全问题被撤。
  • 河北廊坊霸州新利钢铁全面停产，响应国家去产能政策，是河北省钢铁行业去产能的明确信号。
  • 钢铁行业整体盈利好转，全国盈利钢厂占比提升，河北盈利钢厂占比也显著上升。

• 有色行业：

  • 工信部等联合印发《汽车产业中长期发展规划》，推动新能源汽车和节能汽车发展，对有色金属行业形成利好。
  • 国家统计局公布2017年第一季度有色金属行业经营数据，显示行业盈利改善。

四、发债企业及上市公司跟踪

• 钢铁行业：

  • 久立特材签署重要买卖合同，为恒力石化项目提供镍合金无缝钢管，对公司业绩有积极影响。
  • *ST神火撤销退市风险警示，证券简称变更为“神火股份”，显示公司业绩改善。

• 有色行业：

  • 兴业矿业预计2017年上半年净利润大幅提升，主要受益于金属价格上涨和子公司银漫矿业达产。
  • *ST神火和兴业矿业的业绩改善体现了行业整体回暖趋势。

总结

本周钢铁和有色行业价格均出现反弹，其中钢铁行业反弹更为显著，主要得益于库存下降和政策推动。铜库存的大幅下降是其价格上涨的主要支撑，而铝则因供给侧改革而受益，但上涨空间有限。尽管行业盈利有所改善，但供给仍处于高位，限制价格进一步上涨。在重要事件方面，钢铁行业去产能持续推进，有色行业则受益于新能源汽车政策。发债企业及上市公司方面，久立特材和*ST神火的业绩改善显示出行业复苏的积极信号。