20210723-瑞达期货-沪镍不锈钢期货周报_8页_654kb

市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年7月23日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 沪镍：NI2109合约本周收盘价上涨2250元/吨，持仓量增加，净持仓略有改善，基差走弱。
• 不锈钢：SS2109合约本周收盘价上涨715元/吨，持仓量增加，净持仓改善，基差收窄。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美联储维持鸽派态度，称价格上涨为暂时性，美元指数涨势受阻。
• 欧洲央行表示，只有在通胀率不低于2%时才考虑加息，利好风险情绪。
• 菲律宾镍矿供应恢复，国内镍矿库存增长缓慢，原料偏紧局面仍存。
• 国内镍铁供应趋紧，提振精镍市场消费。
• 下游不锈钢高产，新能源消费强劲，需求前景乐观。
• 不锈钢出口需求远好于预期，呈现供需两旺局面，库存消化较好。

利空因素：

• 全球新冠Delta变种病毒传播，市场担忧情绪仍存。
• 中国6月镍铁进口量环比减少9.3%，同比减少2.78%。
• 镍矿港口库存增加，显示供应有所恢复。
• 不锈钢生产利润为-244元/吨，表明成本压力较大。

3. 市场展望

• 沪镍：预计下周震荡上涨，风险情绪回暖，需求前景乐观，建议维持多头思路，止损位139000元/吨。
• 不锈钢：预计下周震荡上涨，原料趋紧成本支撑，需求好于预期，建议维持多头思路，止损位18500元/吨。

二、关键数据与图表

1. 原料与库存数据

• 低镍铁：4725元/吨（山东地区）
• 高镍生铁：1350元/镍点（山东地区）
• 国内镍矿港口库存：截至7月16日为558.79万吨
• 不锈钢库存：
  • 佛山：153900吨，较上周减少10200吨
  • 无锡：478200吨，较上周增加23800吨
• SHF镍库存：6939吨（截至7月23日）
• LME镍库存：219516吨（截至7月22日），注销仓单占比55068吨

2. 利润与比价

• 不锈钢生产利润：-244元/吨（截至7月22日）
• 沪镍与不锈钢比价：7.4151（以收盘价计算）
• 沪锡与沪镍比价：1.6432（以收盘价计算）

三、结论

• 沪镍：价格震荡上涨，市场情绪回暖，需求乐观，建议多头操作。
• 不锈钢：价格强势上涨，原料供应趋紧，成本支撑明显，出口需求强劲，建议继续持有看涨头寸。
• 市场整体呈现多头趋势，但需关注疫情反复及政策变化对供需的影响。