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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年5月28日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美联储逆回购资金规模达到4853亿美元，缓解市场对缩减购债的担忧。
• 美国总统拜登计划提出6万亿美元的2022年预算案，财政政策加码预期增强。
• 中国精炼镍库存下降，国内产量因甘肃炼厂检修而减少。
• 不锈钢生产利润扩大，刺激钢厂排产意愿。

利空因素：

• 国常会强调大宗商品保供稳价，风险情绪有所降温。
• 中国镍矿港口库存增加，可能对供应端形成压力。
• 不锈钢现货价格高位，下游需求表现平淡，库存压力限制价格上行空间。

3. 市场观点与策略

沪镍：

• 预计下周震荡偏强，成本支撑增强，市场货源偏紧。
• 技术面显示主力合约放量增仓重回前高，KDJ指标低位金叉。
• 操作建议：在130000元/吨附近做多，止损位127500元/吨。

不锈钢：

• 预计下周震荡偏强，成本支撑增强，但库存压力限制上行动能。
• 技术面显示主力合约放量增仓上涨，KDJ指标低位金叉。
• 操作建议：在15350元/吨附近做多，止损位15150元/吨。

二、市场数据与图表分析

1. 镍生铁现货价格

• 图1显示低镍铁价格为4750元/吨，高镍生铁价格为1125元/镍点。

2. 镍现货价格

• 图2显示沪镍期货价格为132310元/吨，不锈钢期货价格为15495元/吨。

3. 镍矿港口库存

• 图3显示截至2021年5月21日，全国主要港口镍矿库存为507.27万吨。

4. 镍进口盈亏

• 图4显示进口盈利为3910元/吨。

5. 不锈钢库存

• 图5显示佛山不锈钢库存为211100吨，较上周减少29100吨。
• 图6显示无锡不锈钢库存为444100吨，较上周减少7100吨。

6. 镍库存与注销仓单

• 图7显示SHF镍库存为8406吨。
• 图8显示LME镍库存为247782吨，注销仓单占64914吨。

7. 不锈钢生产利润

• 图9显示不锈钢平均生产利润为1412元/吨。

8. 沪镍与不锈钢比价

• 图10显示镍不锈钢比价为8.5389，锡镍比价为1.5713。
• 图11显示沪锡与沪镍比价。

三、关键信息

• 美联储逆回购资金规模创纪录新高，缓解市场对缩减购债的担忧。
• 美国财政政策加码，推动风险情绪升温。
• 中国镍矿库存上升，精炼镍库存下降，对市场供应形成一定影响。
• 甘肃炼厂检修导致国内镍产量下降，对价格形成支撑。
• 不锈钢生产利润扩大，刺激钢厂排产意愿，但库存压力仍存。
• 技术面显示沪镍与不锈钢主力合约均震荡偏强，存在做多机会。

四、免责声明

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