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市场研报总结：金属组沪镍不锈钢期货周报 2021年8月20日

一、核心内容概述

1.1 期货与现货价格变动

• 沪镍NI2109合约：
  • 收盘价：从146810元/吨降至140010元/吨，下跌6800元/吨。
  • 持仓量：从126174手降至94029手，减少32145手。
  • 前20名净持仓：从-4439手变为-2903手，净空持仓减少1536手。
• 不锈钢SS2109合约：
  • 收盘价：从18240元/吨降至17640元/吨，下跌600元/吨。
  • 持仓量：从44183手降至33415手，减少10768手。
  • 前20名净持仓：从-2177手变为+522手，净多持仓增加2699手。
• 现货市场：
  • 上海1#电解镍平均价：从147950元/吨降至142000元/吨，下跌5950元/吨。
  • 无锡304/2B卷-切边价：从20750元/吨降至20200元/吨，下跌550元/吨。
  • 基差变化：镍基差上涨850元/吨，不锈钢基差上涨50元/吨。

1.2 技术分析与操作建议

• 沪镍NI2109：
  • MACD指标DIFF与DEA在0轴上方运行，绿柱扩张，关注140000元/吨支撑。
  • 操作建议：轻仓做空，止损1800元/吨。
• 不锈钢SS2109：
  • MACD指标DIFF与DEA交叉下行，绿柱扩张。
  • 操作建议：轻仓做空，止损500元/吨。

二、多空因素分析

2.1 利多因素

• 政策支持：发改委发布文件，要求对能耗强度不降反升的地区暂停“两高”项目节能审查，推动节能减排政策执行。
• 供应紧张：2021年1-6月全球镍市场供应短缺4.11万吨，1-5月短缺4.27万吨，显示镍资源供应持续偏紧。
• 成本支撑：镍铁资源偏紧，铬铁、镍铁供应趋紧，对不锈钢价格形成支撑。

2.2 利空因素

• 宏观情绪偏空：美元指数震荡上行，美联储释放鹰派信号，市场预期提前缩减购债并加息，导致避险情绪增强。
• 需求疲软：不锈钢下游采购意愿不强，成交以刚需为主，抑制价格上行。
• 疫情扰动：全球疫情反弹，菲律宾及印尼疫情影响出口运输，原材料回流减少。
• 库存上升：全国不锈钢社会库存周环比上升3.21%，增加市场压力。

三、市场数据与图表分析

3.1 价格与库存数据

• 镍铁现货价格：以山东地区为例，低镍铁价格为4950元/吨，高镍生铁价格为1400元/镍点。
• 镍矿港口库存：截止至8月13日，全国主要港口镍矿库存为599.2万吨。
• 不锈钢库存：
  • 佛山库存：180400吨，较上周增加4300吨。
  • 无锡库存：417400吨，较上周减少2800吨。
• 期货库存：
  • SHF镍库存：5344吨。
  • LME镍库存：198114吨，注销仓单占59934吨。
• 不锈钢生产利润：平均为1842元/吨。
• 比价分析：
  • 沪镍与不锈钢比价：7.93。
  • 沪锡与沪镍比价：1.65。

四、市场展望

4.1 短期走势预测

• 镍：受宏观情绪偏空及市场避险情绪影响，镍价持续下挫，短期内或将震荡偏弱。
• 不锈钢：受镍价走势及宏观情绪影响，不锈钢期价也预计将震荡偏弱。

4.2 风险与关注点

• 镍价波动：需持续关注镍矿价格、镍铁供应及宏观政策变化。
• 不锈钢需求：下游采购意愿仍偏弱，需关注钢厂动态及库存变化。
• 宏观环境：美联储政策动向、全球疫情发展及地缘政治风险均可能影响市场情绪。

五、免责声明

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