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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年11月19日）

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国总统拜登签署5500亿美元的基建法案，未来五年将向交通、宽带和公用事业注入新资金。
• 印尼宣布将继续停止镍矿出口，原料供应趋紧预期升温。
• 印尼镍冶炼厂发生火灾，影响生产，加剧供应紧张。
• 哲学雨季影响菲律宾镍矿供应，叠加印尼政策，原料供应预期偏紧。

利空因素：

• 美联储主席布拉德表示应加快削减货币刺激措施，应对通胀。
• 欧洲央行管委Schnabel认为通胀将更长时间维持，2022年加息条件不成熟。
• 国内不锈钢库存周环比上升，市场情绪偏弱。
• 煤炭价格走弱，对有色金属价格形成拖累。

3. 市场观点与策略

沪镍（NI2112）：

• 基本面：原料供应趋紧，但炼厂原料备货充足，预计年底供应紧张显现。进口货源流入增加，海外库存持续去化，国内库存持稳。
• 技术面：周度下影阳线，显示多头试探，行情看涨。
• 策略：建议逢回调轻仓做多。

不锈钢（SS2201）：

• 基本面：上游镍铁和铬铁生产恢复，进口增加，成本小幅下移。但下游需求淡季，采购氛围不佳，钢价走低，钢厂挺价意愿增强。
• 技术面：周度极阳线反转，空头氛围仍占上风。
• 策略：建议在16600-17800区间轻仓操作，止损各300元。

二、关键市场数据

1. 现货价格

• 镍生铁：山东地区低镍铁价格为5750元/吨，高镍生铁价格为1470元/镍点。
• 沪镍：收盘价为147440元/吨。
• 不锈钢：收盘价为17290元/吨。

2. 基差情况

• 镍：基差为160元/吨。
• 不锈钢：基差为2810元/吨。

3. 库存数据

• 国内镍矿港口库存：截至11月12日为781.82万吨。
• 上海期货交易所镍库存：截至11月19日为6804吨。
• LME镍库存：截至11月11日为124866吨，注销仓单占51480吨。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为142800吨，较上周减少9400吨。
  • 无锡不锈钢库存为415600吨，较上周增加12800吨。

4. 生产利润

• 不锈钢平均生产利润为1155元/吨。

5. 价格比值

• 沪镍与不锈钢比值：当前比值为8.53（收盘价计算）。
• 沪锡与沪镍比值：当前比值为1.96（收盘价计算）。

三、展望与建议

1. 沪镍

• 预计下周镍价震荡偏强，供应趋紧预期持续，但需求端表现持稳。
• 建议关注进口货源流入及海外库存变化，逢回调轻仓做多。

2. 不锈钢

• 预计下周不锈钢价格震荡调整，生产利润压缩导致挺价心态增强。
• 下周需关注需求端表现及库存变化，操作上建议在16600-17800区间轻仓操作。

四、联系方式

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• 联系人：陈一兰（F3010136、Z0012698）
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