20240924-天风证券-深信服-300454.SZ-Q2单季度收入降幅收窄_降本增效成果显著_3页_736kb

深信服半年报点评总结

主要数据

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：45.25元
• 目标价格：上调至79元
• 营收及利润：上半年营收同比下降，净利润亏损收窄；单季度利润实现两位数增长。

业绩表现

1. Q2单季度亮点：

   • 收入降幅收窄，环比增长显著。
   • 归母净利润同比增长2710%，扣非后归母净利润同比增长1073%。

2. 业务分拆表现：

   • 安全及云业务占主导，占比超过半数；
   • 企业客户收入稳健增长，而政府、金融等行业受宏观经济复苏缓慢影响需求疲软。

3. 降本增效成效显著：

   • 研发、销售和管理费用总体下降73.6%；
   • 新发布AI相关产品获得市场认可，技术布局持续推进。

前景分析

• 给出最新盈利预测，下调对未来两年的营收、利润预期，但维持“买入”评级。
• 市盈率从97倍下调至54倍，估值体系中长期看好公司。
• 风险提示包括行业竞争加剧、需求恢复缓慢等，但公司技术实力得到IDC报告认可，有望在AI助力下实现增长。

注：全文共计517字。