20170917-兴业证券-A股市场策略周报_经济疲弱或扰周期_寻求稳健还看金融_24页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容

2017年9月17日发布的A股市场策略周报，主要分析了当前经济环境与市场趋势，并提出了投资策略和主题投资观点。核心内容包括：

• 经济疲弱：经济数据连续两月低于预期，影响周期股表现。投资、消费、出口“三驾马车”全面回落，固定资产投资、社消零和工业增加值均出现下滑。
• 市场窗口期：市场仍处于一个相对安稳的窗口期，建议继续关注“红旗招展”和电动汽车板块。
• 中期策略：A股价值化趋势明确，建议管理人关注绩优主线和核心资产。
• 投资策略：建议以金融和核心资产为基底，同时博弈超跌“真成长”和调整后的周期股。
• 主题投资：重点关注电动汽车、国企改革、债转股、京津冀3.0及一带一路等主题。

主要观点

投资策略

• 寻稳健：金融板块（银行、保险、券商）的龙头公司和核心资产值得关注。

  • 银行：不良率或见历史性拐点，受益于“金融供给侧改革”。
  • 保险：受益于金融监管和消费升级，估值有望修复。
  • 券商：估值处于较低水平，受益于市场情绪和风险偏好提升。

• 搏弹性：关注供给收缩的周期股和超跌“真成长”。

  • 周期股：环保限产和安全生产检查将推动供给收缩，短期面临调整，但中期有望迎来价格弹性。
  • 真成长：选择估值调整充分、内生增长确定的“真成长”板块。

主题投资

• 电动汽车：预计三季度地方集中采购将加速客车订单落地，“双积分”制度即将落地，压制因素影响渐消，建议关注产业链上下游。
• 国企改革：央企重组、混改试点、地方改革等将带来政策催化，推荐关注相关标的。
• 京津冀3.0：新区规划方案有望在9月底前出台，相关基础设施和环保治理将带来投资机会。
• 一带一路：10月将有重大事件催化，可关注相关主题。

关键信息

行业分析

• 钢铁：看好下半年供需格局，推荐长材龙头（韶钢、凌钢）、板材（*ST华菱、新钢）及硅铁涨价（鄂尔多斯）。
• 有色：电解铝和预焙阳极产能限产，推荐神火股份、中孚实业、云铝股份、中国铝业、索通发展。
• 化工：推荐具备产业链一体化优势的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、三友化工、桐昆股份等。
• 建材：看好水泥和耐火材料，推荐海螺水泥、祁连山、濮耐股份、北京利尔。
• 环保：关注煤改气、污染源治理，推荐百川能源、迪森股份、先河环保、理工环科。

核心资产推荐

• 制造业：推荐具备全球竞争力的龙头企业，如蓝思科技、大族激光、三安光电、歌尔股份、立讯精密、京东方A、海康威视等。
• 消费：推荐市占率高的品牌企业，如美的集团、格力电器、海天味业、贵州茅台、五粮液、伊利股份等。
• 医药：推荐具备稳定盈利和高市场份额的龙头企业，如恒瑞医药、东阿阿胶、云南白药等。
• 传媒：推荐具备高市场份额和高市占率的公司，如分众传媒、万达院线等。

A股资金面与市场数据

• 资金面：关注陆港通等增量资金对A股的影响，以及融资融券、限售股解禁等市场动态。
• 市场表现：A股市场整体表现平稳，但部分板块如金融和核心资产表现较好。
• 估值与盈利：A股整体估值处于合理区间，但部分行业如创业板仍存在调整压力。

投资建议

• 金融板块：建议长期配置金融龙头，如银行、保险、券商。
• 核心资产：关注具备稳定盈利和高市占率的白马消费价值股。
• 主题投资：短期关注“红旗招展”和电动汽车，中期关注国企改革和京津冀3.0。
• 周期股：环保限产和安全生产检查将推动供给收缩，建议逢低参与博弈。

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610 / wangdl@xyzq.com.cn
• 机构销售经理：邓亚萍、盛英君、顾超、姚丹丹、刘易容、张珍岚、马青岚、申胜雄等
• 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135） / 北京西城区锦什坊街35号北楼601-605（100033） / 深圳福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701（518035）

数据来源

• 图表数据：来自Wind、兴业证券研究所、Bloomberg等。
• 报告来源：兴业证券策略团队，提供详细的行业分析和投资建议。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

信息披露

• 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务，客户可查询内幕交易防控栏内的静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

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