A股市场策略月报：红色十月圆满演绎，结构性行情继续-20171029-兴业证券-29页-2mb

A股市场策略月报总结：2017年10月29日

核心内容概览

投资要点

1. “红色十月”圆满演绎：10月以来多个指数创年内新高，A股进入做多性价比较高的时间窗口。即使十九大后市场维稳预期下降、风险偏好回落，也应保持乐观，认为后续行情无需过度担忧。
2. 金融龙头与核心资产为主要驱动力：食品饮料、家电、医药、非银金融等板块涨幅领先，代表性龙头如茅台、格力、恒瑞、工行、招行等创历史新高。金融龙头与核心资产是推动市场上涨的最强驱动力。
3. 结构性行情将持续：在金融龙头与核心资产之外，未来应重点关注创新成长，如信息硬件设备（半导体、5G等）及环保、军工等。在估值调整充分时介入基本面过硬的个股。

投资策略

• 重点关注创新成长：十九大报告强调创新地位，信息硬件设备和环保、军工行业将受益。当前可关注具备行业创新优势的细分领域。
• 维持推荐金融龙头：银行、保险、券商等受益于金融供给侧改革、风险偏好提升和估值修复，建议持续关注。
• 核心资产配置：制造业龙头和消费升级受益企业，如食品饮料、家电、医药等，持续受益于政策支持和行业趋势。

主要观点

金融龙头

• 银行：受益于金融供给侧改革，净息差和不良率企稳，未来有望进一步改善。
• 保险：受益于供给侧改革，同时具备消费升级属性，估值有望提升。
• 券商：受益于市场情绪回暖和风险偏好提升，估值修复空间较大。

核心资产

• 制造业龙头：具备全球竞争力的公司，如万华化学、福耀玻璃、海天味业等，持续受益于供给侧改革和消费升级。
• 消费龙头：如贵州茅台、伊利股份、格力电器等，市占率高、盈利稳定，具备估值溢价潜力。

创新成长

• 信息硬件设备：半导体、5G等领域有望加速发展，成为未来政策和市场关注的重点。
• 环保与军工：十九大报告单独成章强调其重要性，相关行业和个股有望受益。

关键信息

基金三季报分析

• 加仓较多的行业：食品饮料（+2.48%）、有色金属（+2.01%）、电力设备（+0.99%）、房地产（+0.80%）、银行（+0.71%）。
• 减仓较多的行业：医药（-2.09%）、家电（-1.68%）、轻工制造（-1.12%）、基础化工（-0.96%）、电力及公用事业（-0.79%）。

重点推荐股票池

京津冀3.0

• 产业转移：疏解北京非首都功能，推动资源向周边地区转移，带动房地产和城市园林建设。
• 交通运输一体化：打通多条高速“断头路”，提升区域交通效率。
• 生态治理：重点推进白洋淀污水治理、大气治理及“煤改气”等环保工程，关注相关个股如迪森股份、碧水源。

人工智能

• 政策支持：人工智能上升为国家战略，BATJ等企业加速布局，商业化进程提速。
• 推荐标的：科大讯飞、浪潮信息等具备技术优势和应用场景的企业。

5G

• 技术领先：中国在5G技术研发中处于领先地位，2020年将全面商用。
• 市场空间：5G建设将带来巨大市场机遇，推荐关注光模块和光网络设备提供商，如新易盛、中际装备、光迅科技、烽火通信、中兴通讯。

总结

本报告指出，A股市场在2017年10月表现出结构性行情，金融龙头和核心资产成为主要驱动力。未来应重点关注创新成长领域，如信息硬件设备、环保和军工。同时，京津冀3.0和人工智能、5G等政策推动领域具备较大投资机会。建议投资者在估值调整充分时介入基本面过硬的个股，并持续关注金融供给侧改革带来的估值修复机会。