20170827-兴业证券-A股市场策略周报_金融龙头引领新高_红旗招展_或放异彩_25页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容

2017年8月27日发布的周报《金融龙头引领新高，“红旗招展”或放异彩》围绕A股市场投资策略展开，重点推荐金融龙头、周期行业及核心资产，并关注主题投资机会。报告认为，金融板块在政策和基本面双重支撑下，有望持续引领市场上涨；同时，随着市场情绪升温，主题投资或将再次成为市场热点。

主要观点

1. 金融龙头引领新高

• 银行：净息差企稳，不良率改善，尤其是国有大行受益明显，监管压力较小，基本面预期良好。
• 保险：在金融监管背景下，竞争格局优化，市占率提升和估值溢价有望实现，同时具备消费升级属性。
• 券商：前期涨幅弱于银行和保险，随着市场预期转向乐观，有望迎来补涨。
• 投资建议：金融龙头在当前市场中估值性价比最高，建议继续配置。

2. 主题投资放异彩

• “红旗招展”：包括国企改革、京津冀3.0、粤港澳大湾区、一带一路等，是政策性主题投资机会，建议持续关注。
• 电动汽车：地方集中采购加速将带来产销第三次拐点，建议当前时点布局。

3. 中长期布局核心资产

• 市场风险偏好提升，部分缺乏基本面支撑或估值过高的标的出现异动。
• A股进入配置为王时代，配置主线是各板块的龙头公司，即核心资产。
• 消费、周期、成长、金融板块均应筛选其中的龙头，抓住调整窗口布局。

关键信息

金融龙头表现

• 2017年上半年商业银行净利润增速为7.92%，相比一季度提升3.3%。
• 商业银行净息差从一季度的2.03%上升至二季度的2.05%，大型商业银行净息差从1.99%上升至2.03%。
• 国有商业银行不良率二季度下降更多，表现优于股份制和城商行。

周期行业受益于环保限产

• 钢铁、电解铝、碳素、化工、水泥等行业因环保限产政策而受益，供给端紧缩预期增强。
• 推荐标的包括：长材龙头（韶钢、凌钢）、板材（*ST华菱、新钢）、硅铁涨价（鄂尔多斯）、神火股份、中孚实业、云铝股份、中国铝业、索通发展、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、三友化工、海螺水泥、祁连山、濮耐股份、北京利尔、百川能源、迪森股份、先河环保、理工环科。

制造业全球竞争力龙头

• 推荐的制造业龙头包括蓝思科技、大族激光、三安光电、歌尔股份、立讯精密、京东方A、海康威视、恒立液压、三一重工、豪迈科技、中铁工业、万华化学、福耀玻璃等。
• 这些公司具有全球竞争力，盈利增速高，估值合理，具备从规模优势到创新升级的能力。

消费领域龙头

• 推荐的消费领域龙头包括美的集团、格力电器、隆平高科、索菲亚、海天味业、贵州茅台、五粮液、伊利股份、分众传媒、万达院线等。
• 这些公司在国内市占率高，品牌化程度高，具备规模效应和较高的盈利能力。

硬资产公司

• 推荐的硬资产公司包括核心机场（白云机场、上海机场、深圳机场）、公路（宁沪高速、粤高速A）、铁路（大秦铁路）、旅游（黄山旅游）、传统医药（东阿阿胶、云南白药）等。
• 这些公司具有稀缺资源和稳定现金流，是核心资产的代表。

国企改革与混改

• 中国联通混改方案超预期，引入战略投资者，募资规模大，股权比例调整，民营资本话语权增强。
• 推荐关注其他混改试点单位，如*ST佳电、中国船舶、上海石化、泰山石油等，这些公司可能承接集团资产注入。

京津冀3.0与雄安新区

• 雄安新区建设即将启动，政府持续推进新区规划，预计9月底前规划方案出炉。
• 推荐关注房地产、城市园林建设、交通运输一体化及环境治理相关公司，如京汉股份、东方园林、天津港、唐山港、中铁工业、迪森股份、碧水源等。

投资策略总结

金融龙头

• 建议继续聚焦银行、保险、券商等金融板块的龙头公司。
• 金融供给侧改革背景下，金融龙头具备估值修复和基本面改善的双重优势。

周期行业

• 环保限产政策持续发酵，建议关注钢铁、电解铝、碳素、化工、水泥等行业。
• 这些行业在供给端紧缩背景下，盈利预期改善，具备长期投资价值。

核心资产

• 消费、制造业、硬资产等领域的龙头公司是当前市场配置的重点。
• 在市场波动中，建议抓住调整窗口布局核心资产。

主题投资建议

• “红旗招展”：关注国企改革、京津冀3.0、粤港澳大湾区等政策性主题。
• 电动汽车：地方集中采购加速，建议布局相关产业链。

图表与数据支持

• 包括商业银行净利润增速、净息差、不良率、券商行业估值、保险行业估值、制造业龙头数据、消费龙头数据、硬资产公司数据、国企混改标的、京津冀3.0相关事件等。
• 这些图表和数据为投资建议提供了有力支撑。

投资评级说明

• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn
• 报告发布平台：www.baogaoba.xyz

总结

该周报全面分析了A股市场当前的投资机会，重点推荐金融龙头、周期行业及核心资产，同时关注主题投资机会。报告认为，随着市场反弹和情绪升温，金融龙头将继续引领市场，而主题投资如“红旗招展”和电动汽车也将成为新的热点。建议投资者抓住调整窗口，配置各板块的龙头公司，以应对市场波动和政策变化。