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A股市场策略周报总结

核心内容

2017年8月6日发布的A股市场策略周报，由分析师王德伦、张启尧、周琳、李彦霖撰写，研究助理王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳协助，提出了当前市场的投资策略与建议。报告围绕核心资产、金融龙头、环保限产品种展开，强调在市场配置阶段应继续关注这些领域的投资机会，并指出环保限产、国企改革、京津冀3.0、一带一路、军工等政策性主题的潜力。

主要观点

1. 市场展望

• 周期股上涨趋势延续，重点关注下游需求旺盛、供给侧改革下供给端收缩、盈利稳定的周期蓝筹股以及环保限产带来的行业集中度提升。
• 风险偏好升温，政策性主题热点持续，如国企改革、京津冀3.0、一带一路、军工等，尤其是中印事件升级对军工板块的提振作用。
• 中长期建议继续拥抱金融龙头和核心资产，以不变应万变，关注机构投资者的配置逻辑。

2. 投资策略

• 核心资产：制造业全球竞争力龙头、消费品国内市占率与品牌化、具备“硬资产”的公司（如核心机场、高速、铁路、传统医药处方等）。
• 金融龙头：银行、保险、券商，建议持续超配。
• 环保限产品种：关注钢铁、有色、化工、建材、医药等行业因限产带来的价格预期提升和行业集中度提升机会。

3. 主题投资

• 国企改革：神华、国电合并方案已上报，联通混改方案即将公布，建议关注央企兼并重组、混合所有制改革、地方国改等。
• 京津冀3.0：雄安新区规划方案有望于9月底前出炉，建议关注雄安新区建设、交通一体化、环保治理等。
• 军工板块：近期关注度提升，但需精选标的，优先考虑白马龙头，如国睿科技、杰赛科技、四创电子、海格通信、航天长峰等。

关键信息

一、环保限产

• 采暖季限产政策有望从严执行，影响钢铁、有色、化工、建材、医药等行业。
• 推荐关注神火股份、中孚实业、云铝股份、中国铝业、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、三友化工等。

二、核心资产

• 白马龙头股普遍调整，但外资持续净流入，建议继续超配。
• 推荐关注制造业全球竞争力龙头：如蓝思科技、大族激光、三安光电、歌尔股份、立讯精密、京东方A、海康威视、恒立液压、三一重工、豪迈科技、中铁工业等。
• 推荐关注消费品龙头：如美的集团、格力电器、海天味业、贵州茅台、五粮液、伊利股份、恒瑞医药、分众传媒、万达院线等。
• 推荐关注硬资产：如白云机场、上海机场、深圳机场、宁沪高速、粤高速A、大秦铁路、黄山旅游、东阿阿胶、云南白药等。

三、金融龙头

• 银行：推荐国有商业银行，关注其不良率下降、净息差趋稳等边际改善。
• 保险：受益于“金融供给侧改革”，具备消费升级属性。
• 券商：估值处于较低水平，建议关注估值修复机会。

四、政策性主题

• 国企改革：包括央企兼并重组、混合所有制改革、地方国改等。
• 京津冀3.0：雄安新区建设，关注其交通一体化、房地产建设、环保治理。
• 一带一路：政策支持，建议关注相关投资机会。
• 军工：需精选白马龙头，关注军民融合战略带来的影响。

重点推荐股票池

数据与图表分析

• 图表1：白马龙头股普跌，但外资持续净流入，显示外资对核心资产的偏好。
• 图表2-4：制造业、消费、硬资产类公司基本面良好，具备长期投资价值。
• 图表5-7：国有银行不良率下降，净息差趋缓，券商行业估值较低。
• 图表8-10：显示A股市场整体估值情况，包括PE、PB、指数涨跌幅等。
• 图表11-14：显示A股资金面、盈利和估值、行业涨跌幅等关键指标。
• 图表15-34：跟踪市场流动性、货币环境、汇率、大宗商品价格等。

投资建议

• 短期：关注环保限产带来的周期股机会，以及政策性主题（如国企改革、京津冀3.0、一带一路、军工）的催化效应。
• 中期：继续超配核心资产与金融龙头，特别是具备稳定盈利和估值优势的白马股。
• 长期：在“金融供给侧改革”背景下，金融行业龙头公司将持续受益，建议投资者坚守核心资产。

总结

该周报强调了在当前市场环境下，投资者应关注核心资产、金融龙头和环保限产品种。同时，政策性主题如国企改革、京津冀3.0、一带一路和军工也具有较大的投资潜力。在数据支持下，建议投资者持续跟踪经济数据、政策动向和市场情绪，以把握市场机会。