20170723-兴业证券-A股市场策略周报_中报期_继续聚焦绩优主线_23页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容

2017年7月23日发布的A股市场策略周报，主要围绕中报期的市场展望与投资策略展开。报告指出，当前市场正处于一个配置期，建议投资者继续聚焦“核心资产”和“金融龙头”板块。此外，报告还提及了国企改革和电动汽车等主题投资机会。

主要观点

1. 市场展望

• 周期股再度躁动：当前经济预期乐观，周期股的逻辑转向炒经济预期，但预期波动比基本面更大，需警惕“过山车”行情。
• 核心资产仍是主线：市场是一个配置的市场，机构投资者应坚守核心资产，尤其是大金融和绩优龙头。
• 金融监管是长期主线：金融工作会议确认金融监管是长期方向，金融机构持续去杠杆，货币环境难以再次宽松。

2. 投资策略

• 聚焦金融龙头：建议继续推荐银行、保险和券商的龙头公司，因其在“金融供给侧改革”中受益。

  • 银行：净息差预期不再下降，不良率企稳，资产端更安全。
  • 保险：受益于供给侧改革，具备消费升级属性，有望获得估值溢价。
  • 券商：受益于估值修复，监管趋严已接近极限，回归主动管理。

• 布局核心资产：依据中期策略中的三条线索：

  • 制造业寻求全球竞争力：关注具备规模优势和创新升级能力的龙头企业。
  • 消费品品牌化：关注市占率高、品牌效应强的公司。
  • 具备硬资产的公司：如机场、高速、铁路、传统医药处方等。

3. 主题投资

• 国企改革：下半年是重要窗口期，政策密集出台，改革进程加速，建议关注央企兼并重组、混改试点、地方改革等。
• 电动汽车：国产化进程加速，特斯拉量产和与国内企业的合作成为催化剂，建议关注产业链上游和核心零部件供应商。

关键信息

行业表现

• 周期股：当前估值已类似二月份，介入性价比不高。
• 消费白马股：受益于监管和外资资金双驱动，资金迁徙持续，建议关注市占率高、品牌化程度高的企业。

具体推荐股票

• 制造业龙头：

  • 蓝思科技（手机玻璃盖板）
  • 大族激光（激光加工设备）
  • 三安光电（LED）
  • 歌尔股份（电声元件）
  • 立讯精密（3C连接器）
  • 京东方A（LCD）
  • 海康威视（视频监控设备）
  • 恒立液压（挖掘机油缸）
  • 三一重工（混凝土设备）
  • 豪迈科技（轮胎模具）
  • 中铁工业（盾构机）
  • 万华化学（MDI）
  • 福耀玻璃（汽车玻璃）

• 消费类龙头：

  • 碧水源（水处理工程）
  • 美的集团（空调）
  • 格力电器（空调）
  • 隆平高科（杂交水稻）
  • 索菲亚（定制衣柜）
  • 海天味业（调味品）
  • 贵州茅台（白酒）
  • 五粮液（白酒）
  • 伊利股份（乳制品）
  • 恒瑞医药（医药生物）

主题投资推荐

• 国企改革：关注央企兼并重组、混改试点、地方改革等。
• 电动汽车：关注产业链上游和核心零部件供应商，如CATL、三星SDI、LG化学、创新股份、科达利、均胜电子、新宙邦、当升科技、格林美、贝特瑞、杉杉股份、日本电产、博世、宏发股份、欧姆龙、马勒等。

数据支持

• 图表1：国有商业银行不良率下降趋势
• 图表2：四大国有银行净息差下降速度趋缓
• 图表3：券商行业估值较低
• 图表4：保险行业估值低于2010年以来的均值
• 图表5：强者恒强逻辑持续
• 图表6-8：制造业、消费品和硬资产龙头公司盈利、估值、市占率等信息
• 图表9：宝马等主流车企新能源车主要零部件国产供应商梳理
• 图表10-20：A股市场资金面、盈利和估值数据，以及海外和人民币汇率相关数据
• 图表21-26：经济数据、金融指标、外汇和热钱流入情况

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn
• 销售经理：各地区均有详细联系方式，包括上海、北京、深圳及国际机构销售经理。

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