20180815-太平洋-金融行业周报_关注保险中报行情_15页_839kb

金融行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2018年8月非银金融行业动态，重点分析保险与券商板块的中报行情、行业政策变化、市场数据以及公司动态，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业利好：

  • 银保监会76号文鼓励对暂时经营困难企业给予资金支持，有利于改善信用风险与市场情绪。
  • MSCI将236只A股纳入新兴市场指数，预计带来约500亿元的被动增量资金。
  • 养老目标基金获批，养老金有望入市，为A股提供长线增量资金。

• 保险板块：

  • 险企中报利润预计提升，负债端改善，推动保险股反弹。
  • 太平洋保险7月单月保费负增长，可能受19号文影响。
  • 新业务价值方面，新华、人寿、平安、太保分别预计为-20%、-40%、0%、-15%，整体呈现分化趋势。
  • 长远来看，19号文规范了产品结构，有利于行业回归保障本质。

• 券商板块：

  • 券商估值处于历史底部，虽然业绩下半年承压，但龙头券商具备投资价值。
  • 本周证券板块下跌2.80%，保险板块下跌5.59%，多元金融板块下跌5.26%。
  • 报告重点推荐中信证券、华泰证券、中国太保、新华保险、中国平安、东方财富、吉艾科技。

关键信息

行情数据

• 非银金融中信指数：本周下跌4.27%，跑赢大盘0.88个百分点，排名第11。
• A股日均交易额：2767亿元，环比下降10.66%。
• 新增投资者数量：23.96万人，环比下降0.17%。
• 两融余额：8748亿元，环比下降0.24%，较年初下降15.05%。
• 沪深300指数：本周下跌5.15%。
• 10年期国债收益率：3.64%，较上周上升0.08%。

公司动态

• 招商证券：被纳入国企改革“双百行动”企业名单。
• 光大证券：子公司需境外贷款，由招行上海分行提供担保。
• 新华保险：2018年1-7月保费收入增长11.02%。
• 中国平安：上半年原保险合同保费收入增长19.48%，平安寿险与平安产险分别增长21.14%与14.71%。
• 中油资本：为其子公司提供担保。
• 天茂集团：使用闲置募集资金购买结构性存款。

行业动态

• 央行：发布普惠金融发展报告，强调风险防范与合规。
• 证监会：推进金融资产交易场所清理整顿，规范市场行为。
• 上交所：8月20日起实行收盘集合竞价机制。
• 中基协：限制私募变更登记次数，强化监管。
• 非上市财险公司：二季度盈利5.65亿元，但仍有41家公司亏损。

投资建议

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

风险提示

• 政策风险：监管趋严，可能对行业造成不确定性。
• 业绩波动风险：非银金融标的业绩受二级市场影响较大。
• 市场风险：市场整体波动可能影响投资回报。

投资团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
• 重要声明：本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，内容仅供参考，不构成投资建议。