20181028-太平洋-金融_关注保险板块季报行情_14页_845kb

金融行业季报行情分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年10月非银金融行业的市场走势、公司动态及行业政策变化，重点聚焦于券商和保险板块的表现。报告指出，市场情绪有所改善，券商板块在政策利好下强劲反弹，而保险板块则因市场波动和业绩影响表现分化。

主要观点

1. 券商板块表现

• 市场情绪改善：政府出台多项措施提振市场信心，尤其在化解股票质押问题方面，推动券商板块阶段性反弹。
• 周涨幅显著：本周券商板块上涨13.09%，跑赢大盘4.4个百分点，位列所有行业第2名。
• 部分券商涨幅突出：次新股如天风、中原、南京、中信建投涨幅居前，小市值券商如国海、西南、哈投股份周涨幅超过30%。
• 估值处于历史底部：券商板块整体市净率1.20倍，五家大型券商市净率均值1.20倍，仍有10家上市券商破净。
• 短期波动风险：板块反弹较大，需警惕市场波动风险；中期需关注公司季度业绩边际改善。

2. 保险板块表现

• 波动较大：保险股受市场情绪和业绩影响波动显著，中国人寿因三季报净利润下滑导致板块下跌。
• 业绩稳健但受市场拖累：公司实际运营情况稳健，但市场担忧三季度二级市场表现对保险投资收益率的影响。
• 超跌机会：下周三家上市险企将公布三季报，可能带来超市场预期的反弹机会。

关键信息

本周行情数据

• A股日均交易额：3304亿元，环比增长31.10%，为三个月以来最高。
• 两融余额：截至10月25日为7738亿元，环比下降0.44%，为2014年底以来次低位。
• 沪深300指数：上涨1.23%。
• 中证全债指数：上涨0.14%。
• 股票质押率：10.01%。
• 10年期国债收益率：3.54%，较上周略有下降。

重点推荐公司

• 券商：中信证券、华泰证券、东方财富、中国平安、新华保险、中国太保。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

公司动态

• 国信证券：发行短期融资券，规模30亿元，利率3.24%。
• 中信证券：发行短期融资券，规模20亿元，利率3.33%。
• 中航资本：回购股份，资金总额不低于5亿元，不超过10亿元。
• 中国人寿：前三季度净利润199亿元，同比-26%；Q3净利润34.46亿元，同比-76%。
• 中国太保：三季报显示营业收入2898亿元，同比+12%；归母净利润127亿元，同比+16%。
• 新华保险：营业收入1235亿元，同比+7%；归母净利润77亿元，同比+53%。

行业动态

• 政策支持：政府出台多项政策支持金融行业，包括股票质押风险化解、放宽金融服务业准入等。
• 监管变化：中国保险业机构数量和规模持续增长，政策进一步简化股份回购流程。
• 国际合作：证监会与日本金融厅签署合作备忘录，推动中日ETF互通。
• IPO进展：贝斯特股份、迈为科技获得IPO批文，融资总额不超过14亿元。
• 融资改革：全国股转公司修订股票发行业务规则，提升融资效率，优化监管。

风险提示

1. 政策风险：监管趋严，政策变化可能对行业产生影响。
2. 业绩波动风险：非银金融板块业绩受二级市场波动影响较大。
3. 市场风险：市场情绪波动可能带来投资风险。

投资评级说明

公司动态总结

结论

券商板块在政策利好和市场情绪改善的推动下出现强劲反弹，但需关注市场波动风险和业绩边际改善。保险板块受市场情绪和业绩影响较大，但部分公司如中国太保和新华保险表现稳健，可能带来超跌反弹机会。整体来看，非银金融行业仍具备投资机会，但需谨慎对待政策和市场风险。