20161011-招商证券-IT宿命系列之_云计算专题（四）-公有云国内外比较研究_大风已起_30页_2mb

云计算行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于2016年云计算行业的市场发展趋势、国内外云计算厂商的比较分析及对A股上市公司的投资建议。核心观点是：国内公有云市场即将进入爆发期，预计在2017年前后，主要受益于国内IT创业企业的快速成长、阿里云的领先地位以及国际云计算巨头的加速布局。同时，报告指出云计算将成为未来IT基础设施的核心，且行业整体呈现快速增长态势。

主要观点

国内公有云市场即将爆发

• 国内公有云市场落后美国3-5年，但经过“互联网+”热潮的积累，已具备爆发条件。
• 阿里云作为国内公有云龙头，已形成一定规模，预计2017年营收将突破100亿元。
• 国际云计算巨头（如AWS、Azure、Google）已在中国市场展开布局，国内云计算市场增长潜力巨大。

国际云计算巨头表现强劲

• AWS：作为全球公有云市场领导者，其营收和利润率均呈指数级增长，技术优势明显，数据中心和服务器数量领先。
• Azure：以PaaS和SaaS为突破口，技术积累深厚，与微软的生态体系结合紧密，市场份额快速提升。
• Google：拥有自成一体的云计算商业模式，以SaaS为主，拥有强大的搜索引擎和视频服务，具有一定的技术优势。

国内云计算市场格局

• 阿里云市场份额达31%，位居国内第一。
• 中国电信、中国联通在政企市场具有优势，依靠带宽资源和基础网络设施。
• 金山云、腾讯云等在垂直领域（如游戏、视频）表现突出，具有一定的差异化竞争优势。

关键信息

市场规模预测

• 全球云计算市场：2010-2015年复合年增长率达18%。
• 中国云计算市场：2008-2014年复合年增长率超过60%，预计2020年市场规模将达52.42亿美元，复合年增长率达33.2%。

市场竞争格局

• AWS、Azure、阿里云在公有云市场占据主导地位，但阿里云在技术层面仍需提升。
• 国内云计算市场仍存在政策壁垒，限制了国外厂商的直接竞争。

云计算产业链

• 阿里云带动数据服务、安全服务、SaaS类应用等产业链爆发式增长。
• 国内云计算企业需在产品、服务或渠道方面形成优势，以获得市场竞争力。

投资建议

推荐公司

• 产品、服务侧重：绿盟科技、网宿科技、东方通、超图软件、中科曙光。
• 渠道侧重：华宇软件、太极股份。

投资逻辑

• 云计算作为未来IT基础设施，将带来巨大的市场机会。
• 阿里云的快速成长将带动相关产业链发展，而AWS等国际巨头的国内合作伙伴也值得关注。
• A股云计算公司具备一定的投资价值，但需注意其与公有云竞合中形成的相对劣势。

风险提示

• A股上市公司在与公有云竞合中较难形成相对优势。
• 国内云计算市场仍面临政策壁垒和国际巨头的竞争压力。

估值对比

行业趋势

• 公有云：将逐步成为主流，预计未来几年保持高速增长。
• 混合云：随着企业对数据安全与成本控制的双重需求，混合云将成为重要方向。
• SaaS：在云计算市场中占据重要地位，成为未来增长的关键驱动力。
• PaaS：增速较高，微软在该领域具有明显优势。
• IaaS：仍是当前主要增长点，但未来可能趋于同质化。

附注

• 报告由招商证券发布，分析团队包括刘泽晶、黄斐玉、徐文杰等。
• 报告参考了多个权威机构（如Gartner、IDC、Wind等）的数据，分析基于市场趋势和公司表现。
• 投资评级基于未来6个月内公司股价与沪深300指数的相对表现。