2017-计算机行业：坚守确定性龙头，寻找爆发性成长_27页-2mb

计算机行业中期投资策略总结

核心内容

计算机行业整体保持高成长性，但市场情绪处于冰点。尽管2017年1-5月软件和信息技术服务业收入规模达20307亿元，同比增长13.4%；利润规模达2378亿元，同比增长11.2%。然而，行业估值处于历史底部，PE（TTM）约为60.56倍，与创业板指相当。公募基金对计算机行业的持仓比例降至4.4%，超配率仅为0.83%，处于历史较低水平。

主要观点

1. 坚守确定性龙头：在行业整体估值低迷的情况下，应关注具备稳定增长能力和市场领先优势的龙头企业。
2. 寻找爆发性成长：在高增长行业中，区域龙头和具备本地化优势的企业可能迎来较大发展机遇。

关键信息

1. 建筑行业信息化

• 建筑行业信息化程度较低，主要集中在设计和招投标环节。
• 随着行业进入精细化管理阶段，以及新技术的渗透，建筑行业信息化加速发展。
• 建议关注广联达，其在计价算量领域市占率高达70%，具备较强的交付能力与技术优势。

2. 金融科技

• 金融科技发展迅速，智能投顾和支付领域具备巨大市场潜力。
• 智能投顾市场空间广阔，建议关注恒生电子、同花顺。
• 支付行业增长迅速，建议关注新大陆，其具备智能支付终端、运营、运维及服务全产业链能力。

3. 信息安全行业

• 《网络安全法》的实施推动了信息安全行业的发展。
• 云计算、移动安全、网络内容安全、工控安全等新兴领域增长显著。
• 建议关注启明星辰和美亚柏科，其中启明星辰在云安全和工控安全领域布局较早，美亚柏科在电子取证领域占据领先地位。

4. 新疆安防行业

• 新疆安防市场空间巨大，预计未来三年投入达1100亿元。
• 建议关注熙菱信息、立昂技术、苏州科达、海康威视、大华股份及东方网力，这些企业在本地化交付、技术优势和项目拓展方面具备较强竞争力。

中期策略

坚守确定性龙头

• 广联达：建筑行业信息化龙头，业绩增长稳定，PE较低，PEG为1.21，具备高成长性。
• 新大陆：智能支付产业龙头，具备消费金融发展潜力，PE为32.46倍，未来两年复合增速为28.45%。
• 启明星辰：信息安全龙头企业，云安全和工控安全领域增长显著，PE为40.32倍，PEG为1.12。
• 美亚柏科：电子数字取证行业龙头，业务向B端和C端扩展，PE为34.29倍，PEG为1.12。

寻找爆发性成长

• 熙菱信息：新疆安防领域区域龙头，业务增长显著，PE为50.10倍，未来三年EPS分别为0.80、1.39、2.46元。
• 立昂技术：本地安防优质企业，具备通信与安防双轮驱动优势，PE为42.60倍，未来三年EPS分别为0.77、1.36、2.26元。
• 苏州科达：视讯产品及解决方案提供商，业务融合会议与安防，PE为41.16倍，未来三年EPS分别为1.00、1.40、1.84元。
• 海康威视、大华股份：行业巨头，积极布局新疆安防领域，具备技术优势和市场份额。
• 东方网力：安防监控后台系统龙头企业，具备稳定的技术和市场基础。

重点公司投资评级

结论

在计算机行业估值处于历史底部、市场情绪低迷的背景下，建议投资者“坚守确定性龙头，寻找爆发性成长”。重点关注建筑信息化、金融科技、信息安全及新疆安防领域的龙头企业和区域龙头，以获取长期稳定回报和潜在爆发性增长机会。