20260107-华泰期货-石油沥青日报_成本端支撑仍存_继续关注局势发展_8页_1mb

成本端支撑仍存，继续关注局势发展

核心内容

本文主要分析了1月6日沥青期货的市场行情，并结合现货价格、成本端因素及市场策略对沥青市场进行了综合评估。整体来看，沥青市场在成本端支撑下仍保持上涨趋势，但需关注外部风险因素对价格的影响。

市场分析

期货收盘情况

• BU2603合约：下午收盘价为3156元/吨，较昨日结算价下跌7元/吨，跌幅为0.22%。
• 持仓与成交：持仓量为209414手，环比增加6685手；成交量为224437手，环比减少25877手。

现货价格走势

• 华北、华东、川渝地区：沥青现货价格继续上涨。
• 华南地区：由于京博海南新合同执行，现货流通量增加，价格小幅下跌。
• 其他地区：价格基本持稳。
• 全国均价：延续涨势，显示市场对沥青的需求仍有一定支撑。

成本端分析

• 原油供应：南美局势尚未明朗，委内瑞拉原油供应收紧的预期仍存。
• 替代原料：未来炼厂可能从中东、加拿大、南美等地寻找替代重质原料，但成本上升难以避免。
• 市场支撑：成本端的支撑作用短期仍存在，对沥青价格形成一定利好。

策略建议

单边策略

• 建议：谨慎偏多，逢低多BU主力合约。
• 注意：不宜过度追涨，需关注市场波动风险。

跨期策略

• 建议：逢低多BU2303/2306价差（正套）。

跨品种、期现、期权策略

• 无建议：目前不建议进行跨品种、期现或期权操作。

风险提示

• 原油价格波动：可能对沥青成本产生显著影响。
• 宏观风险：经济形势变化可能影响整体市场需求。
• 海外原料供应风险：替代原料的供应稳定性存在不确定性。
• 终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等终端需求的变化可能影响价格走势。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工情况直接影响供应量，进而影响价格。

图表信息

以下为相关图表的简要说明：

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格，反映区域市场供需与价格波动。
• 图7-8：石油沥青期货指数及主力合约收盘价，展示期货市场走势。
• 图9-10：近月合约收盘价及月差，反映期货市场结构变化。
• 图11-12：单边与主力合约成交持仓量，反映市场活跃度。
• 图13-18：国内及各地区沥青产量，显示供应情况。
• 图19-22：沥青消费量（道路、防水、焦化、船燃），反映终端需求。
• 图23-24：炼厂与社会库存，显示市场库存水平。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，仅供投资者参考。
• 报告内容不得以任何形式进行修改、引用或分发，如需使用，请注明出处“华泰期货研究院”。
• 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得使用。