20231028-华鑫证券-良品铺子-603719.SH-公司事件点评报告_业绩短期承压_关注四季度表现_5页_266kb

良品铺子公司事件点评总结

业绩承压

2023年前三季度总收入5999亿元，同比下降14%；归母净利润191亿元，同比下降33%。其中，第三季度收入2013亿元，同比下降5%；归母净利润0.02亿元（数据可能为0.02亿元），同比下降98%。主要原因包括线上渠道营收下降和固定费用占比增加。

支撑因素

直营零售和团购业务表现强劲，第三季度收入同比分别增长35%和8%。门店扩张加速，截至2023年第三季度末，公司拥有3344家门店，净增加45家，并签约待开业门店39家。

盈利预测

调整2023-2025年EPS预测至0.82元、0.94元和1.23元（前值分别为1.00元、1.30元、1.68元）。当前股价对应的PE分别为25倍、22倍和17倍，维持“买入”评级。

风险提示

包括宏观经济下行风险、门店开拓不及预期、原材料价格上涨风险及竞争加剧风险。