20250301-开源证券-中科曙光-603019.SH-公司信息更新报告_国产AI基础设施领军_经营韧性十足_4页_881kb

中科曙光（603019SH）投资分析报告摘要

投资评级与核心数据

• 投资评级：买入（维持），目标价基于下调后的净利润预测。
• 当前股价：7174元，PE（2024年）为548倍，较原值下降。
• 核心财务指标（亿元）：2024年预计营收13166亿，净利润1914亿；2025-2026年净利润预计为2376亿、2872亿。

业绩分析与展望

1. 业绩稳定性：2024年营收下滑8.3%，但净利润同比增长426%，主要因运营效率优化和成本控制措施。
2. 2025年展望：业绩有望恢复高速增长，炼化产业链投资增长和高端计算生态完善支撑预期。
3. 战略布局：
   • 发布全国产DeepSeek一体机，采用国产CPU与GPGPU，符合信创要求。
   • 推出DeepAI智能引擎，提供端到端AI加速套件，赋能大模型开发与部署。
   • 已覆盖中国气象局、中国电信等头部客户，生态布局完善。

风险提示

• 政策支持力度不及预期的风险。
• 公司业务拓展进度滞后于预期的风险。

总结

中科曙光作为国产AI基础设施领军者，业绩符合预期且盈利能力持续提升，新产品和生态布局显示出市场竞争力。高估值仍支撑“买入”评级，维持其成长逻辑和行业地位判断。