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A股市场分析总结（2014年5月11日）

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，包括张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、周琳等人，主要分析2014年A股市场走势、投资策略及政策影响。

报告指出，A股市场在2014年5月将继续呈现震荡格局，行情可能面临短期反弹与调整的交替。分析师认为，当前市场处于“熬底”阶段，基本面趋势尚未改变，但投资者对政策效果的期待可能引发短期“诱多”反弹，随后面临回调风险。

主要观点

1. 市场回顾

• 5月份行情特点：市场可能先挑战“螺蛳壳行情”的下轨（1850-1950点），随后出现反弹，但反弹后仍需警惕杀跌风险。
• 交易策略：短期需灵活实施“运动战”，在市场恐慌时积极寻找机会，在反弹时应避免贪婪，及时获利了结。
• IPO影响：5月份新股IPO重启在即，可能带来短期市场调整压力，但随后在数据真空期和流动性改善下可能迎来反弹。

2. 投资策略建议

• 坚守低估值与稳健成长：继续关注“兼备低估值和稳健成长”的股票，作为结构性机会的来源。
• 优选行业：包括消费股（乳制品、调味品、家电、汽车等）、电子（半导体、LED照明、苹果产业链等）以及电力设备（特高压、配网、新能源设备等）。
• 投资风格：市场风格可能继续分化，大股票与小股票面临不同风险，需灵活应对。

3. 政策影响分析

• “新国九条”影响：作为未来资本市场改革的纲领性文件，“新国九条”对A股市场的中长期影响较大，但短期内难以产生立竿见影的效果。
• 政策预期与市场反应：投资者对政策放松的期待可能推动短期反弹，但若政策效果未达预期，市场可能再次下跌。
• 改革方向：推动混合所有制经济发展、完善股权激励制度、鼓励并购重组等，有助于构建健康的股市生态系统。

关键信息

经济与市场环境

• 经济下行趋势：年初以来经济下行、物价趋通缩，满足经济衰退期特征。
• 上市公司盈利：2014年一季度后，上市公司利润增速已见顶回落，预计二季度非金融公司净利润同比负增长。
• 资金面情况：A股市场处于存量资金博弈阶段，IPO重启可能加剧市场调整压力。

市场趋势与策略

• 趋势不变：A股市场仍处于“熬底”阶段，基本面趋势尚未改变。
• 节奏变化：市场节奏可能因政策预期、资金流动等因素发生改变，但趋势难以逆转。
• 投资风格：市场风格多元化，价值股与成长股均有机会，但需结合基本面与估值进行筛选。

数据支持

• 图表分析：报告包含多个图表，涵盖市场指数走势、PE/PB估值、融资融券数据、限售股解禁、资金流向、外汇数据等，用于支撑分析结论。
• 资金面跟踪：融资融券、限售股解禁、公开市场操作等数据反映市场资金状况，显示市场处于调整与分化阶段。

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以12个月内公司股价相对上证综指/深圳成指的表现为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

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总结

2014年A股市场处于“熬底”阶段，短期行情可能因政策预期而出现反弹，但整体仍面临调整压力。市场风格分化明显，投资者应灵活实施“运动战”，关注低估值且具备稳健增长能力的行业和个股。政策层面，“新国九条”虽为长期改革纲领，但短期内难以改变市场趋势，需理性看待政策效果。市场整体处于震荡市，需结合基本面与估值进行投资决策。