> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CPU 涨价能持续多久？总结 ## 核心内容 随着大模型从 Chatbot 向 Agent 演进，计算负载重心正从 GPU 侧向 CPU 侧偏移，使得 CPU 重回 AI 系统核心地位。Agent 不仅依赖 GPU 进行模型推理，更需要高性能 CPU 来处理复杂逻辑编排、工具调用与内存管理。Intel 论文显示，多数 Agent 工作负载中，CPU 耗时占端到端延迟比例可达 40%-90%，成为系统延迟的主要来源。 ## 主要观点 - **Agent 对 CPU 的刚性需求**： 1. Multi-Agent 架构带来 OS 调度压力，沙盒环境创建、调度与销毁依赖 CPU 算力。 2. 长上下文场景下 KV Cache 卸载对 CPU 内存与带宽提出更高要求。 3. 高并发工具调用带来大量 CPU 算力消耗，系统延迟主要由 CPU 负担。 - **CPU TAM 扩容**： - 预计到 2030 年，全球服务器 CPU TAM 将超过 1000 亿美元，增长速度显著。 - CPU/GPU 部署比例正从传统 1:4、1:8，逐步向 1:2、1:1 甚至更高演进。 - **所有 CPU 架构受益，ARM 中期变化更显著**： - ARM 架构因低功耗、高核心密度特性更契合 Agent 工作负载。 - ARM 开放授权生态高度契合云厂商自主构建 AI 基础设施的需求。 - NVIDIA Grace CPU 在图形分析、数据分析等场景中能效显著提升。 - **Agentic AI 驱动 CPU 重构，全球厂商开启新一轮架构升级**： - 海外厂商 Intel、AMD、Arm、NVIDIA 等围绕高核心密度、异构协同与能效优化展开产品迭代。 - 国内厂商如海光、飞腾、龙芯、华为海思等在 x86、ARM 与自主指令集方向持续突破。 - 随着 Agentic AI 带来的 CPU 需求爆发，国产 CPU 有望迎来规模化替代。 ## 关键信息 - **Agent 生态扩张**：IDC 预计，2030 年全球活跃 Agent 数量将达 22.16 亿，年度执行任务数将达 415 万亿次，Token 消耗将从 0.0005 PetaTokens 暴增至 152,667 PetaTokens，年复合增长率高达 3418%。 - **CPU 涨价趋势**：2025 年底至 2026 年初，Intel 和 AMD 服务器 CPU 库存趋紧、交期拉长并持续涨价，部分产品涨幅高达 15%。 - **CPU/GPU 配比提升**：NVIDIA 从 HGX 时代的 1:4 或 1:8，逐步向 1:2、1:1 甚至更高演进。GB300 NVL72 实现 1:2 配比，Vera Rubin 通过外挂 CPU 机柜，进一步提升配比。 - **ARM 架构优势**：ARM 在低功耗、高核心密度、开放授权生态等方面表现突出，预计 2030 年将占据数据中心 CPU 市场最大份额。 - **数据中心电力需求增长**：AI 驱动的数据中心电力消耗增长高达 50%，2030 年全球数据中心用电量预计将从 2025 年的 485 TWh 翻倍至 950 TWh，CPU 的能效比成为关键因素。 ## 相关标的 - **CPU**：Intel、海光信息、禾盛新材、高通、AMD、澜起科技、中科曙光、中国长城、龙芯中科、广合科技、兴森科技、深南电路、宏和科技等。 - **海外算力**：中际旭创、东山精密、胜宏科技、欧科亿、天孚通信、天岳先进、新易盛、工业富联、兆易创新、大普微、源杰科技、景旺电子、英维克、唯科科技、领益智造等；Lumentum、闪迪、铠侠、美光、SK海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧的风险 - 技术研发进度不及预期的风险 - 特定行业下游资本开支周期性波动的风险