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【计算机*王紫敬】Agent时代CPU迎来重新定位，国产CPU有望量价齐升

核心内容

随着2026年AI Agent的普及，全球半导体行业正在经历从“并行计算”向“逻辑调度”的范式转换。这一变化使得CPU从边缘地位重回算力中枢，成为现代AI系统中不可或缺的“基础设施资产”。

主要观点

1. AI Agent推动算力范式转变
   AI Agent与推理模型的广泛应用，促使AI任务从单纯的矩阵运算转向复杂的多步思考与工具调用。这种转变使得CPU凭借其强串行调度能力，重新成为算力系统的核心。

2. CPU在Agent工作流中的关键作用
   在Agent的工作流程中，CPU承担了任务规划与资源路由等关键职责，占端到端整体延迟的近90%。因此，CPU的战略价值大幅提升，成为AI系统中不可或缺的控制平面。

3. 服务器CPU与GPU配比提升
   传统AI服务器中CPU与GPU的配比约为1:8，但在Agent时代，该比例预计将飙升至1:1或1:2，驱动CPU核心需求量增加至传统时代的四倍。

4. 海外大厂涨价，市场进入供给溢价阶段
   Intel与AMD因先进制程产能受限及成本上行，已开启10%-15%的全线涨价，标志着服务器CPU市场从“份额博弈”进入“供给溢价”阶段。

5. 国产CPU迎来量价齐升机遇
   在国际巨头产能瓶颈与国内算力需求增长的双重驱动下，国产CPU有望迎来“量价齐升”的战略转折点。预计2026年中国CPU市场规模将接近2600亿元。

6. 多架构国产厂商加速替代
   海光、华为、熠知电子、龙芯中科等本土厂商正通过x86、ARM及自研指令集（LoongArch）多路并行，推动国产高端CPU从“逻辑验证”转向“业绩兑现”。

关键信息

• 市场空间：预计2026年中国CPU市场规模将接近2600亿元。
• 国产替代趋势：多架构国产厂商正在加速替代国际巨头，推动行业自主化进程。
• 技术路线：包括x86、ARM及自研指令集（LoongArch）在内的多种技术路线正在并行发展。
• 相关标的：海光信息、禾盛新材、龙芯中科、中国长城等。
• 风险提示：AI及算力发展不及预期；AI行业竞争加剧。

行业趋势与展望

• CPU的战略地位提升：从边缘到核心，CPU在AI Agent时代成为关键的控制平面。
• 供需格局变化：CPU与GPU配比显著上升，CPU需求激增。
• 全球算力重心转移：随着CPU市场进入供给溢价阶段，全球算力基础设施重心正向CPU倾斜。
• 国产CPU红利期到来：在国际巨头涨价与国内需求增长的背景下，国产CPU有望实现量价齐升。

数据来源与注释

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 注：对应市值、PE 收盘价截止 2026/3/30，盈利预测源于东吴证券研究所

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