20251114-浙商期货-_粕类周报_报告数据预期偏利多_内外盘走势震荡偏强_14页_8mb

浙商期货粕类周报 20251114 总结

市场简述

报告预期： 偏利多
内外盘走势： 持续震荡，偏强走势

基本面分析

全球及国内宏观

• 风险因素： 美政府停摆、中美关税谈判进展、南美天气等。

美国大豆

• 产量预期： 2025/26年度产量预计42.66亿蒲式耳。
• 压榨利润： 当周利润2.02美元/蒲式耳，环比下降。
• 出口检验： 对中国大陆出口大豆检验量为0吨，累計出口量减少。
• 库存预期： 期末库存预计调降至3.04亿蒲式耳。

南美大豆（巴西、阿根廷）

• 巴拉圭： 产量环比增长，库存消费等因素支撑价格。
• 巴西： 播种率58.44%，期末库存数据震荡。
• 阿根廷： 播种率4.44%，库存数据整体偏低，政策性采购影响价格。

中国粕类供需

• 进口数据： 2025年10月大豆进口948.2万吨，同比增幅17.25%。
• 库存变化： 油厂大豆库存继续小幅增加，豆粕库存降至相对低位。
• 基差： 豆粕基差多数走弱，菜粕基差企稳反弹。

操作建议

• 贸易商： 建议库存管理，端依据买入/卖出比例动态套保。
• 饲料厂： 关注价格下跌、上涨风险进行套保操作。
• 策略关注： 关注国际市场政策变动和库存去化情况。

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