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大豆&粕类市场总结（2022-03-07）

核心内容概览

• 市场整体表现：大豆及粕类市场在2022年3月7日整体呈现震荡偏强态势，但不同品种表现各异。
• 影响因素：南美大豆产区天气、美国生物燃料政策、国储大豆抛储、水产需求、疫情形势等对市场走势产生重要影响。
• 供需格局：国内豆粕库存处于低位，现货升水支撑价格；国内大豆库存有所下降，但进口大豆到港量回升；菜粕供应偏紧，需求预期良好，支撑价格震荡偏强。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆短期震荡偏强，受南美天气改善及生物燃料需求削减影响。
• 国内大豆价格受国储抛储和供需偏淡影响，维持区间震荡。

基差

• 大豆现货价格为6160元/吨，主力合约A2205价格为6187元/吨，基差为-27元/吨，贴水期货。

库存

• 国内大豆库存为267.03万吨，环比减少11.49%，同比减少40.75%。

盘面

• 大豆价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 国内大豆期货技术性整理，维持区间震荡；美豆短期预计震荡偏强，国内大豆价格受进口成本和国储抛储影响，短期维持弱势震荡。

合约价格

• 豆一A2205：6140至6240元/吨区间震荡，观望为主或短线操作。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡回落，但短期仍偏强；国内豆粕受现货升水支撑，但进口巴西大豆即将到港及国储投放限制涨幅。
• 市场关注南美大豆减产预期和俄乌冲突影响，短期价格可能冲高回落。

基差

• 现货价格为4570元/吨，主力合约M2205价格为3902元/吨，基差为668元/吨，升水期货。

库存

• 国内豆粕库存为35.62万吨，环比减少7.55%，同比减少53.34%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期维持涨势；国内豆粕受供需博弈影响，震荡偏强。市场短期围绕南美大豆减产和国储抛储数量展开博弈。

合约价格

• 豆粕M2205：3900至3960元/吨区间震荡，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回升，技术性买盘支撑上涨，短期震荡偏强。
• 油菜籽进口偏少，国内供应紧张，叠加水产需求预期良好，支撑价格。

基差

• 现货价格为3740元/吨，主力合约RM2205价格为3688元/吨，基差为52元/吨，升水期货。

库存

• 国内菜粕库存为3.24万吨，环比减少11.23%，同比减少41.1%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，供应偏紧和需求预期良好支撑价格。

合约价格

• 菜粕RM2205：短期3700元/吨附近做多尝试，期权买入看涨期权。

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关键影响因素

南美大豆产区

• 天气有所改善，但减产预期仍存。
• 巴西大豆收割进程加快，市场等待产量确认。

美国市场

• 美豆震荡偏强，受生物燃料政策和天气炒作影响。
• 美国大豆出口检验量回落，影响市场情绪。

国内市场

• 国储大豆抛储落地，供需相对均衡。
• 水产需求预期良好，但春节后需求尚未释放。

疫情影响

• 美国及巴西疫情新增病例回落至低位，对运输和贸易影响减弱。
• 国内疫情对颗粒粕进口造成一定压力。

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风险提示

• 豆粕：鹅鸟冲突带来不确定性，南美大豆产量变数，养殖亏损可能抑制补栏。
• 菜粕：春节后气温回升和水产投放启动时间影响需求释放。
• 大豆：国储抛储数量、新季大豆扩种预期、鹅鸟冲突对进口的影响。

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数据图表参考

• 豆粕主力基差：价格在20日均线上方，方向向上。
• 菜粕主力基差：价格在20日均线上方，方向向上。
• 豆粕与菜粕价差：震荡收窄，菜粕相对偏强。
• 油厂库存：豆粕和菜粕库存均处于低位，支撑价格。
• 进口到港量：3月大豆进口量回升，油菜籽进口量继续减少。
• 压榨量：大豆入榨量环比回落，油菜籽入榨量回升。
• 水产需求：预期良好，支撑菜粕价格。

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总结

当前大豆及粕类市场受南美天气、美国政策、国储抛储及疫情等因素影响，呈现震荡偏强格局。豆粕和菜粕均因供应偏紧而获得支撑，但需警惕需求释放不及预期和产量变数带来的风险。国内大豆库存下降，但进口大豆到港量回升，压制价格涨幅。整体市场短期以震荡为主，中长期则需关注南美产量确认和国内供需变化。