20220317-大越期货-大豆_粕类早报_41页

大豆&粕类市场总结（2022-03-17）

核心内容概述

本报告总结了2022年3月17日大豆及粕类市场的基本面、价格走势、库存情况、持仓变化及市场预期。整体来看，豆粕和菜粕市场在短期受到南美天气、美联储加息、俄乌冲突等多重因素影响，呈现震荡偏强走势；而大豆市场则因国内供应偏紧与国储抛储预期，走势相对中性。

主要观点

豆粕市场

• 基本面：美豆震荡回落，但国内豆粕受现货升水支撑，短期高位震荡，中期供应预期改善，价格震荡偏强。
• 基差：现货价格为4900元/吨，基差706元/吨，升水期货。
• 库存：豆粕库存31.57万吨，环比增加1.12%，同比减少63.11%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：短期受美豆走势和供应偏紧带动，价格高位震荡；中期供应改善，价格偏强，未来或有新高。
• 策略建议：M2205合约短期可在4100附近尝试多单，期权观望。

菜粕市场

• 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性买盘支撑，整体偏强。
• 基差：现货价格为4100元/吨，基差79元/吨，升水期货。
• 库存：菜粕库存3.71万吨，环比增加24.92%，同比减少36.03%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：短期供应偏紧和需求预期良好支撑价格震荡偏强；中期水产需求启动，价格易涨难跌。
• 策略建议：RM2205合约短期可在3900附近尝试多单，期权买入看涨。

关键信息

价格与基差

库存情况

• 豆粕库存：31.57万吨，环比增加1.12%，同比减少63.11%。
• 菜粕库存：3.71万吨，环比增加24.92%，同比减少36.03%。

进口与供应

• 巴西大豆出口至中国：2022年3月出口量达1300万吨，高于去年同期。
• 进口大豆到港：2月到港量580万吨，3月预计660万吨，但不及春节前预期。
• 进口油菜籽到港：2月和3月继续减少，供应偏紧。
• 国内油厂大豆库存：相对处于历史低位。
• 国内油厂油菜籽库存：沿海油厂库存维持低位。

需求与库存变化

• 油厂未执行合同：小幅回升，中期需求预期尚好。
• 油厂豆粕入榨量：环比小幅回升。
• 油厂油菜籽入榨量：环比回升，显示需求良好。
• 国内水产需求：春节后有所释放，但后期可能转淡。

主要风险点

• 豆粕：鹅鸟冲突是否达成协议、南美大豆产量仍有变数、美联储加息预期。
• 菜粕：春节水产投放情况、国内油菜籽产量预估变化、俄乌冲突。
• 大豆：国储大豆抛储数量、新季国产大豆扩种预期、大豆进口是否受鹅鸟冲突影响。

市场预期与策略建议

• 豆粕：短期高位震荡，中期偏强，未来或有新高。
• 菜粕：短期震荡偏强，中期受水产需求及油菜籽供应影响，价格易涨难跌。
• 大豆：短期维持区间震荡，中期或偏弱。

总结

豆粕和菜粕市场在2022年3月中旬整体偏强，主要受南美天气、国内供应偏紧及需求预期支撑。豆粕短期震荡，中期偏强；菜粕供应偏紧，需求良好，价格震荡偏强。大豆市场因国内供应偏紧和国储抛储预期，走势相对中性，短期维持震荡，中期或偏弱。市场需关注南美产量、俄乌冲突进展、美联储加息预期及国内需求变化。