20220222-大越期货-粕类早报_31页_1mb
报告摘要
粕类早报2022-02-22总结
核心内容概述
本报告主要分析了2022年2月22日豆粕、菜粕及大豆的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及策略建议。同时，对南美大豆播种与收割进程、美国及巴西疫情数据、国内油厂库存及需求情况进行了简要回顾，并提及相关风险因素。
豆粕分析
基本面
- 短期走势：国内豆粕震荡上行，主要受南美大豆减产预期及国内低库存支撑。
- 利多因素：
- 南美大豆产区天气不乐观，减产预期持续。
- 国内豆类供应短期偏紧，现货维持高位。
- 利空因素：
- 春节后需求进入淡季，成交偏淡。
- 3月后进口大豆到港量将增加。
- 趋势判断：偏多。
基差
- 现货价格为4220元/吨，基差为417元/吨，升水期货。
库存
- 豆粕库存为38.53万吨，环比增加17.65%，同比减少47.43%。
盘面
- 价格在20日均线上方，方向向上。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流入，偏空。
结论
- 短期豆粕价格预计在3840至3900元/吨区间震荡。
- 市场短期围绕南美大豆减产数量博弈，南美本土机构产量预估为1.25亿吨至1.3亿吨，低于USDA预估的1.34亿吨。
- 风险点：巴西大豆收割推进及产量变数；养殖亏损导致生猪和禽类补栏不及预期。
菜粕分析
基本面
- 菜粕震荡走高，跟随豆粕上涨，短期震荡偏强。
- 利多因素：
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
- 3月水产需求预期良好。
- 利空因素：
- 豆粕和杂粕已最大程度替代菜粕，需求被压制。
- 春节后气温回升缓慢，南方多雨天气影响需求释放。
- 趋势判断：偏多。
基差
- 现货价格为3590元/吨，基差为88元/吨，升水期货。
库存
- 菜粕库存为3.65万吨，环比减少19.96%，同比减少23.96%。
盘面
- 价格在20日均线上方，方向向上。
主力持仓
- 主力多单减少，资金流出，偏多。
结论
- 菜粕整体维持震荡偏强格局，供应偏紧及未来需求预期良好支撑价格。
- 短期菜粕价格预计在3550至3610元/吨区间震荡。
- 风险点：进口油菜籽到港数量；春节后气温回升速度及水产投放时间。
大豆分析（豆一）
基本面
- 国内大豆震荡回落，技术性抛盘打压，短期回归区间震荡。
- 利多因素：
- 国内大豆供应短期偏紧，市场有价无市，现货保持稳定。
- 利空因素：
- 国储大豆抛储压力。
- 大豆价格高于进口价格，成交偏淡。
- 新季大豆扩种预期。
- 趋势判断：中性。
基差
- 现货价格为6160元/吨，基差为86元/吨，升水期货。
库存
- 大豆库存为301.7万吨，环比减少14.36%，同比减少33.33%。
盘面
- 价格在20日均线上方，方向向上。
主力持仓
- 主力空单增加，资金流入，偏空。
结论
- 国内大豆期货维持区间震荡格局，整体供需偏淡。
- 期货价格围绕现货震荡整理。
- 风险点：国储大豆抛储变动；新季大豆种植预期。
市场数据与趋势
一周成交情况
- 豆粕成交量：2月21日为24.43万吨，菜粕为0万吨。
- 豆粕现价：4220元/吨，菜粕现价：3590元/吨。
油厂库存
- 大豆库存环比回升，但相对处于低位。
- 豆粕库存周度数据小幅回落，相对偏低。
- 未执行合同探底回升，中期需求预期尚好。
进口情况
- 进口大豆到港量近期维持低位，11月810万吨，12月828万吨，1月预计710万吨，2月预计670万吨。
需求情况
- 大豆入榨量春节后回升，显示需求良好。
风险提示
- 南美大豆产量：市场关注南美大豆实际产量，尤其是巴西产量是否低于预期。
- 国内需求：生猪和禽类补栏不及预期，可能压制豆粕和菜粕需求。
- 疫情因素：美国和巴西疫情数据回落，可能对物流和供应链造成影响。
- 政策因素：国储大豆抛储变动可能对市场造成冲击。
价格区间与策略建议
| 品种 | 合约 | 短期价格区间 | 策略建议 |
|---|---|---|---|
| 豆粕 | M2205 | 3840至3900元/吨 | 观望为主或短线操作 |
| 菜粕 | RM2205 | 3550至3610元/吨 | 期权买入看涨期权 |
| 大豆 | A2205 | 6040至6140元/吨 | 观望为主或短线操作 |
图表与数据
- 美豆与巴西疫情数据：显示疫情新增病例高位回落。
- 南美大豆播种与收割进程：巴西播种进程加快，阿根廷收割进程稳步上升。
- USDA供需报告：展示2021-2022年南美大豆产量及库存数据。
- 国内油厂库存与未执行合同：显示库存相对偏低，未执行合同探底回升。
- 进口大豆完税价与压榨利润：显示进口成本上涨，压榨利润震荡回落。
- 生猪与母猪存栏数据：生猪存栏环比增加1.6%，母猪存栏增加2.2%。
- 生猪价格与养殖利润：生猪价格继续走低，养殖利润再度亏损。
- 豆粕与菜粕期货走势：豆粕期货跟随美豆震荡回升，现货维持升水；菜粕期货回升，现货维持强势升水。
- 豆菜粕价差：2205合约豆菜粕价差冲高回落，菜粕相对偏强。
总结
综上所述，豆粕和菜粕市场均呈现震荡偏强走势，主要受南美大豆减产预期及国内供需偏紧支撑。大豆市场则维持区间震荡，供需两淡，市场关注度不高。整体市场短期围绕南美产量和国内需求释放情况进行博弈，投资者应关注相关风险因素，如巴西大豆收割进度、国储抛储变动及养殖利润变化。
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