20220909-中诚信国际-走遍城投——北京_北京市地方政府及融资平台分析_17页_645kb

走遍城投——北京总结

核心内容概览

北京市作为全国政治、经济和文化中心，具备较强的财政实力和经济发展潜力。尽管受到非首都功能疏解和新冠疫情的影响，其经济与财政表现仍保持相对稳定。城投企业作为北京市基础设施和公共服务的重要支撑力量，整体财务状况稳健，但部分区县存在一定的债务压力。北京市在债务管理方面采取多项措施，强化规范管理，防范债务风险。

主要观点

北京市经济发展与财政实力

• 经济发展：
  2018-2020年，北京市GDP分别为33,106亿元、35,371.3亿元和36,102.6亿元，增速分别为6.6%、6.1%和1.2%。
  第三产业占GDP比重达83.87%，服务业成为经济增长的主要动力，信息、金融行业增长显著。
  北京市固定资产投资增速在2020年由负转正，增长2.2%。

• 财政情况：
  2018-2020年，北京市一般公共预算收入分别为5,785.92亿元、5,817.10亿元和5,483.90亿元，收入质量高，财政自给能力强。
  政府性基金收入逐年增长，主要来源于国有土地使用权出让。
  财政平衡率维持在77%以上，财政收入结构稳定。

• 区县差异：
  北京市经济财力呈现自中心城区向外围递减的特征，海淀区、朝阳区、西城区处于第一梯队，其余区县则处于第二或第三梯队。
  部分区县如昌平区、通州区、房山区等财政平衡率低于50%，对上级补助依赖较大。

北京市债务管理政策

• 北京市推动《北京市政府专项债券全生命周期管理办法（试行）》落实，加强“借、用、管、还”闭环管理。
• 建立六项机制，包括债务规模预判调控、额度分配、多部门联审、债券精准发行、绩效管理、风险防范，全面提升债务管理规范化水平。

北京市政府债务情况分析

• 显性债务：
  2018-2020年，北京市地方政府债务余额分别为4,248.89亿元、4,964.06亿元和6,063.59亿元，增速逐年加快。
  债务限额仍有较大空间，2020年末限额为10,266.4亿元。
  债务率和负债率分别为67.23%和16.80%，在全国处于末端。

• 隐性债务：
  2020年末隐性债务规模为12,413.58亿元，负债率为51.18%，未超过欧盟警戒线。
  隐性债务风险整体可控，得益于北京市较强的资源禀赋和财政实力。

• 区县差异：
  各区债务规模尚可，但个别区域如昌平区、通州区、房山区等债务率超过100%，存在一定的债务压力。

• 债务化解举措：
  合理控制新增政府债券规模，降低融资成本，健全债务管理机制。
  2021年新增债券规模为998亿元，其中专项债券占比84.6%。
  通过分期精准发行方式，全年节约利息支出约5.4亿元。

北京市城投企业情况分析

• 城投概况：
  截至2021年末，北京市城投公司共计20家，数量较少。
  城投企业以AAA级为主，占比68%，AA+级次之，占比27%。
  城投业务主要集中在城市基础设施建设、交通投资及园区开发运营。

• 城投债情况：
  存量城投债共计152只，余额1,897.67亿元，规模相对较小。
  债券类型以一般中期票据为主，占比29%。
  债券期限以5-10年为主，占比41%。
  2022-2024年为到期和回售高峰，到期规模分别为364.05亿元、342.59亿元和432.00亿元。

• 财务概况：
  城投总资产规模逐年增长，2018-2020年平均分别为827.01亿元、897.82亿元和1,016.29亿元。
  资产负债率基本稳定，2020年末为63.21%。
  营业收入波动，净利润下降，但货币资金可覆盖短期债务，短期偿债压力尚可。

• 城投级别调整与信用事件：
  2021年未发生级别调整事件和信用事件，城投企业信用良好。
  未出现违规处罚事件。

• 城投转型方向：
  推进混合所有制改革、市场化选人用人和中长期激励机制。
  混改以上市为主要形式，引入战略投资者，建立市场化经营机制。
  推行职业经理人制度和市场化用工机制，提升企业活力。
  探索中长期激励措施，如股权激励、超额利润分享等。

关键信息总结

城投企业财务概况（2020年部分数据）

结论

北京市经济与财政实力较强，但增速受到非首都功能疏解和疫情冲击影响。城投企业数量较少，但财务状况总体良好，债务管理政策完善，债务风险可控。未来需关注经济运行、产业升级及平台盈利能力，同时推动城投企业深化改革和转型。