20220909-中诚信国际-走遍城投——陕西·西安_陕西省西安市地方政府及融资平台分析_14页_575kb

西安市经济发展与财政及城投分析总结

核心内容概览

• 西安市作为陕西省省会及国家中心城市，经济与财政实力在省内处于领先水平。
• 城投企业数量众多，以区县级为主，业务聚焦于园区及片区开发运营。
• 西安市政府债务规模较大，显性债务率已超过国际警戒线，隐性债务风险亦不容忽视。
• 城投债存量规模居全省首位，未来四年到期偿付压力较大。

主要观点

一、经济发展与财政实力

• 经济表现：2018-2020年，西安市GDP分别为8,349.86亿元、9,321.19亿元和10,020.39亿元，增速分别为8.2%、7.0%和5.2%，呈持续下滑趋势。
• 产业结构：第三产业占比持续上升，2020年达到63.7%，成为经济增长的重要驱动力。
• 支柱产业：高技术制造业、战略性新兴产业等成为经济发展的新引擎。
• 人口与城镇化：常住人口达1,295.29万人，城镇化率79.20%，高于全国平均水平。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入724.14亿元，政府性基金收入增长显著，但财政平衡率下降至53.74%，财政自给能力一般。

二、政府债务分析

• 显性债务：截至2020年末，地方政府债务余额为2,809.23亿元，债务率142.11%，超过国际警戒线100%。
• 隐性债务：隐性债务规模达8,385.74亿元，负债率和债务率分别为111.72%和566.32%，风险较高。
• 区域差异：各区县经济与财政实力不均衡，雁塔区、碑林区等经济实力较强，而蓝田县、周至县较弱；国家级开发区中，高新区经济实力最强，曲江新区债务规模最大。

三、城投企业情况

• 城投概况：截至2021年末，西安市共有23家城投企业，主体评级以AA为主，占比达47.83%。
• 业务结构：以园区及片区开发运营为主，占比73.91%，城市综合开发类较少。
• 城投债规模：存续城投债规模1,311.14亿元，发行成本处于省内中等水平，未来四年到期偿付压力较大。
• 财务状况：总资产规模逐年增长，资产负债率有所下降，但整体仍较高；盈利能力提升，但偿债能力有所弱化。

关键信息

财政与经济数据

城投债到期情况

城投企业财务概况

城投转型与风险

• 转型条件：城投企业转型条件较好，政策支持较多，但面临债务规模大、资产负债率高及市场信用风险的影响。
• 信用风险：2021年以来未发生信用事件及违规处罚，但未来偿付压力较大，需关注债务可持续性及平台转型进展。