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食品饮料行业周分析总结（2017年12月4日）

核心内容

2017年12月4日发布的联讯证券食品饮料行业周观点报告，分析了本周市场表现、行业数据、重点股票跟踪、投资逻辑及风险提示等内容，整体观点为增持（维持），表明分析师对食品饮料行业长期看好。

主要观点

1. 板块表现：

   • 本周食品饮料板块下跌2.50%，略好于沪深300指数（下跌2.58%），板块排名倒数第五。
   • 板块整体估值为33（TTM），处于所有板块第13位，具备一定吸引力。

2. 行业数据跟踪：

   • 白酒：茅台、五粮液电商价格环比持平，但实际批价在1500元和800元左右。国窖1573批价740元以上。整体白酒提价趋势明显。
   • 乳制品：主产区生鲜乳价格为3.50元/公斤，环比持平；恒天然拍卖价格指数环比下跌1.58%。
   • 猪肉：生猪价格为14元/公斤，环比下降0.71%；猪粮比为7.85，显示行业仍处于合理区间。

3. 投资逻辑：

   • 白酒龙头：茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等公司基本面良好，估值优势显著。茅台未来产能扩张明显，具备量价齐升空间。
   • 调味品与乳制品：持续看好龙头，如涪陵榨菜（产品结构升级+新品放量）和安琪酵母（糖蜜成本下降+产能扩张）。
   • 重点推荐：贵州茅台、洋河股份、今世缘、五粮液、水井坊、安琪酵母、涪陵榨菜。

4. 上市公司重要事件：

   • 多家公司发布重要公告，包括股份减持、股东大会召开、限售股解禁等。
   • 部分公司涉及资金管理、产品提价等动态，如洋河股份、泸州老窖、五粮液等均在近期调整产品价格。

5. 下周投资提示：

   • 多家上市公司将召开股东大会或进行限售股解禁，需关注相关事件对公司股价的影响。

关键信息

重点股票跟踪

风险提示

• 消费升级不及预期
• 食品安全问题

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 石山虎：联讯证券研究院农林牧渔首席分析师，华东理工大学硕士，证券行业从业6年，具备丰富的行业分析经验。
• 研究助理：刘宸倩，协助分析师完成报告撰写与数据整理。

联系方式

• 北京：周之音（010-66235704 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com）
• 上海：徐佳琳（021-51782249 / 13795367644 / xujialin@lxsec.com）

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权属联讯证券所有，未经授权不得使用或传播。

总结

本周食品饮料板块表现略好于沪深300，估值吸引力增强。白酒行业整体表现稳健，提价趋势明显，龙头公司基本面良好，具备增长潜力。乳制品和调味品行业亦保持稳定增长，推荐关注茅台、洋河股份、五粮液、涪陵榨菜、安琪酵母等标的。下周重点关注上市公司股东大会及限售股解禁事件。风险提示方面，需警惕消费升级不及预期和食品安全问题。