20171204-安信证券-新股周报_新股板块估值回落_优质新股吸引力有所增强_11页_886kb

2017年12月04日 新股周报总结

核心内容

新股板块估值回落，优质新股吸引力增强

• 新股板块经过两周下跌后，跌幅有所收窄，进入震荡整理阶段。
• 中期来看，估值显著回落，市场风险偏好下降，部分公司估值在40x以内。
• 若市场出现利空，新股板块可能进一步下探，但优质新股值得重点关注。

主要观点

1.1 新股板块跌幅收窄

• 近四个月打开涨停板的新股板块周跌幅为 $1.19%$。
• 上证综指下跌 $1.08%$，深证成指下跌 $1.39%$，中小板指下跌 $1.10%$，创业板指上涨 $1.23%$。
• 56只新股取得正收益，其中4只涨幅超过 $10%$。
• 86只新股周涨幅为负，11只跌幅超过 $10%$，内部有所分化。

1.2 新股板块估值指标回落至中低区域

• 新股与创业板PE比值下降至0.72，绝对估值回落至50x。
• 当前新股市盈率处于年内中等水平，板块平均PE为50x。
• 11月44只新股开板，当前平均市盈率50.67倍。

1.3 新股板块成交活跃度明显下降

• 11月27日至12月1日，新股板块周成交金额为1073.29亿元，环比下降 $15.84%$。
• 周成交量为36.61亿股，环比上涨 $3.24%$。
• 周换手率为 $57.61%$，显示交投情绪降温。

关键信息

2.1 新股估值变化趋势

• 2017年1月开板平均PE为46.86倍，当前为50.03倍。
• 2017年2月开板平均PE为80.04倍，当前为51.70倍。
• 2017年3月开板平均PE为111.35倍，当前为62.56倍。
• 2017年4月开板平均PE为68.79倍，当前为50.20倍。
• 2017年5月开板平均PE为65.16倍，当前为52.12倍。
• 2017年6月开板平均PE为62.63倍，当前为50.55倍。
• 2017年7月开板平均PE为55.61倍，当前为57.31倍。
• 2017年8月开板平均PE为56.67倍，当前为57.69倍。
• 2017年9月开板平均PE为76.96倍，当前为51.40倍。
• 2017年10月开板平均PE为73.70倍，当前为49.80倍。
• 2017年11月开板平均PE为60.00倍，当前为50.60倍。

2.2 本周申购新股重点关注

• 本周4只新股申购，建议重点关注科华控股（汽车涡轮增压器部件生产商）。

2.3 上周网上申购回顾

• 深南电路中签率最高，为 $0.0353%$。
• 设研院中签率最低，为 $0.0136%$。
• 上周共5只新股发行，网上申购资金总计约110.53亿元。

风险提示

• 系统性风险
• 风险偏好下行风险

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分析师信息

• 黄守宏，分析师，SAC执业证书编号：S1450511020024
• 李蕙，分析师，SAC执业证书编号：S1450514060002
• 桑威，分析师，SAC执业证书编号：S1450514060006

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