20210917-大越期货-油脂早报_15页_701kb

投资咨询部油脂早报总结（2021-09-17）

核心内容概述

本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，指出当前油脂市场处于高位震荡状态，国内外基本面存在差异，短期内空单风险较大。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 油脂价格处于高位震荡区间。
• 国内基本面偏紧，库存持续累库，但棕榈油及菜油供应紧张可能缓解增库压力。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场关注的重要指标。
• 国内进口利润倒挂，洗船频繁，导致棕榈油库存紧张。

2. 各品种分析

豆油

• 基本面：马棕库存高于预期，出口数据环比上升，但受疫情影响，产量下滑。美豆库存紧张，豆类底部有支撑。国内进口利润倒挂，供应偏紧。
• 基差：现货价格为9716，基差670，现货升水期货。
• 库存：9月3日商业库存90万吨，环比减少3万吨，同比减少34.54%。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
• 主力持仓：豆油主力多减。
• 结论：短期高位震荡，空单风险偏大，建议在8850附近回落做多。

棕榈油

• 基本面：马棕库存增加，出口数据上升，但产量受疫情影响，供应偏紧。印度补库意愿强，预供需向好。国内进口利润倒挂，洗船频繁，库存紧张。
• 基差：现货价格为9650，基差1150，现货升水期货。
• 库存：9月3日港口库存40万吨，环比减少4万吨，同比减少34.74%。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
• 主力持仓：棕榈油主力多增。
• 结论：短期高位震荡，空单风险偏大，建议在8300附近回落做多。

菜籽油

• 基本面：马棕库存高于预期，出口数据上升，但产量下滑。美豆库存紧张，豆类底部有支撑。国内菜籽供应偏紧，但有中加缓解预期。
• 基差：现货价格为11213，基差300，现货升水期货。
• 库存：9月3日商业库存42万吨，环比持平，同比减少10.11%。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
• 主力持仓：菜籽油主力多增。
• 结论：短期高位震荡，空单风险偏大，建议在10700附近回落做多。

关键信息汇总

供应与需求分析

• 进口大豆库存：图片显示当前进口大豆库存情况，但具体数值未提及。
• 豆油库存：9月3日商业库存为90万吨，环比减少，同比大幅下降。
• 豆粕库存：图片显示豆粕库存数据，但具体数值未提及。
• 油厂大豆压榨：图片显示油厂压榨情况，但具体数据未提及。
• 豆油表观消费：图片显示豆油消费数据，但具体数值未提及。
• 豆粕表观消费：图片显示豆粕消费数据，但具体数值未提及。
• 棕榈油库存：9月3日港口库存为40万吨，环比减少，同比大幅下降。
• 菜籽油库存：9月3日商业库存为42万吨，环比持平，同比略有下降。
• 菜籽库存：图片显示菜籽库存数据，但具体数值未提及。
• 国内油脂总库存：图片显示总库存情况，但具体数据未提及。

总体结论

油脂市场短期内预计将维持高位震荡格局，国内基本面偏紧，库存持续累库，但棕榈油及菜油供应紧张可能缓解增库压力。美豆结转库存紧张，优良率是短期市场关注的重要指标。国内进口利润倒挂，洗船频繁，导致棕榈油库存紧张，多空博弈加剧。建议投资者关注各品种的回落点位，谨慎操作，避免空单风险。