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豆类日报总结（2026年7月23日）

核心内容

2026年7月23日，豆类油脂期价整体偏强运行，但走势分化。豆类品种中，豆一期价震荡偏强，突破20日和40日均线压力，但承压于60日均线；豆二期价震荡偏强，获得5日均线支撑；豆粕期价冲高回落，获得5日均线支撑，伴随增仓。油脂品种中，豆油震荡偏弱，棕榈油和菜籽油则强势反弹，其中棕榈油涨幅超2%，突破40日和60日均线压力，菜籽油突破5日均线，再创阶段新高。

主要观点

1. 国际因素支撑

   • 美豆期价触及逾两年新高，主要受美国中西部高温天气威胁及国际油价上涨支撑。
   • 原油价格飙升提升了大豆作为生物燃料原料的吸引力，中东冲突升级进一步强化了能源溢价。
   • 市场关注周四USDA出口销售报告，预期净销售80-220万吨，近期中国集中采购超160万吨为报告提供支撑。

2. 国内油脂走势分化

   • 棕榈油：受国际油价攀升、马棕产量意外下降及印度需求回升预期提振，偏强运行。
   • 菜籽油：受益于加拿大天气风险及国内油厂开机率收紧，价格震荡偏强。
   • 豆油：供应充足，出口需求下降，短期震荡偏弱。

3. 库存与供需格局

   • 国内三大油脂库存处于同期高位，消费淡季叠加高温抑制需求，三季度到港量预计增加，供强需弱格局延续。
   • 印尼B50政策设三个月过渡期，现实端缺乏短期驱动，但厄尔尼诺预期对远月形成支撑。
   • 马棕7月前20日出口数据分化，国内棕榈油商业库存达80.24万吨，供应压力持续。

4. 产业动态

   • 巴西大豆出口量7月份预计为1350万吨，较2025年同期增长13.1%，全年出口预估值上调至1.14亿吨。
   • 中国仍是巴西大豆的主要出口目的地，1月至6月占巴西大豆出口总量的71%。

关键信息

现货市场价格（表1）

油厂压榨利润（表2）

相关图表

• 图1：大豆港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所
• 图2：大豆盘面压榨利润，数据来源：iFinD、宝城期货研究所
• 图3：豆油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所
• 图4：棕榈油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所
• 图5：豆油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所
• 图6：棕榈油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

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