20171206-广发证券-国防军工行业_国务院发布指导文件_军民融合进入深度发展时代_6页_777kb

国防军工行业总结

核心内容

2017年12月4日，中国政府网发布《国务院办公厅关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，标志着国防科技工业军民融合进入深度发展阶段。该文件从总体要求和七个具体方面提出了推动军民融合发展的政策措施，强调市场化、问题导向、协同推进等基本原则，为国防科技工业的进一步改革和创新发展奠定了政策基础。

主要观点

• 国家战略导向：军民融合上升为国家战略，受到国家高度重视，政策体系逐步完善。
• 市场化改革：首次将“激发市场活力”“问题导向”“协同推进”确立为基本原则，强调市场在资源配置中的决定性作用。
• 开放军工体系：鼓励民营企业参与军品科研、生产、外协、资产证券化等环节，推动军工企业股份制改造和混合所有制改革。
• 资源共享与协同创新：推动军工与民用技术、设备、设施、人才等资源的双向开放共享，促进军民协同创新机制的建立。
• 重点领域建设：聚焦太空、网络空间、海洋三大领域，加强基础设施建设与统筹规划，支持相关产业协同发展。
• 服务国民经济发展：发展具有高技术含量和高附加值的军工产业，推动军用技术向民用转化，促进军工与区域经济融合。
• 完善法规政策体系：加强法律法规建设，优化社会投资审核制度，支持民参军企业发展，拓展投融资渠道。

关键信息

一、总体要求

1. 国家主导，市场运作：充分发挥市场作用，激发市场主体活力，推动公平竞争，实现优胜劣汰。
2. 问题导向，务求实效：针对深层次问题，推动军民融合向更广范围、更高层次、更深程度发展。
3. 协同推进，成熟先行：调动多方积极性，形成协同推进机制，优先在成熟领域实施。

二、具体政策措施

1. 扩大军工开放

   • 对军品科研分类管理，核心能力国家主导，一般能力完全放开。
   • 推进军工外协，将军品外部配套率、民口配套率纳入统计。
   • 推动军工企业资产证券化，探索国家特殊管理股制度。
   • 修订股份制改造分类指导目录，支持社会资本参与。

2. 加强军民资源共享和协同创新

   • 推动科技创新基地和设备设施双向开放。
   • 鼓励军工单位利用民口产能，促进军民协同创新。
   • 健全信息发布和共享制度，加强人才队伍建设。

3. 促进军民技术相互支撑、有效转化

   • 完善科技成果管理制度，加大技术推广支持力度。
   • 发挥技术转化评价作用，推动军用技术向民用转化。

4. 支撑重点领域建设

   • 太空、网络空间、海洋领域作为重点，推动基础设施建设与统筹规划。
   • 以遥感卫星为突破口，制定国家卫星遥感数据政策，促进资源和数据共享。
   • 推进网络空间通信基础设施建设，发展网络安全和电磁频谱管理技术。
   • 加快深远海试验场建设，提升海洋综合感知能力。

5. 推动军工服务国民经济发展

   • 发展典型军民融合产业，如核电、卫星、民用飞机、军民两用网络安全等。
   • 编制发布《军用技术转民用推广目录》和《民参军技术与产品推荐目录》。
   • 制定并组织实施军工高端制造装备创新工程，提高国产化率和自主可控水平。

6. 推进武器装备动员和核应急安全建设

   • 强化武器装备动员，完善军民一体化维修保障体系。
   • 加强实战化训练演练，提升支前保障能力。
   • 提升核应急和安全能力。

7. 完善法规政策体系

   • 加强法律法规建设，优化社会投资审核制度。
   • 健全配套支持政策，探索军工资产管理新模式，支持民参军企业多方面发展。

投资建议

• 军民融合战略持续深化，顶层设计接近完善，2018年有望进入落实与推广阶段。
• 建议关注民参军企业及军转民企业，维持军工行业“买入”评级。
• 需注意资产证券化和军民融合推进进度存在不确定性，可能影响企业实际发展路径。

风险提示

• 资产证券化存在较大不确定性。
• 军民融合推进时点具有较大不确定性。

报告信息

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-12-06

分析师信息

• 胡正洋：首席分析师，北京大学经济学硕士，上海交通大学机械工程及自动化学士，4年证券从业经历。
• 赵炳楠：分析师，哈尔滨工业大学工学学士和硕士，6年以上军工企业工作经历，2年以上证券从业经历。
• 彭雾、滕春晓、袁晓宣：均为广发证券发展研究中心联系人，具备相关专业背景和军工行业研究经验。

联系方式

投资评级说明

公司投资评级说明

免责声明

本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布，仅供接收客户参考使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，未经许可不得复制、转载或引用。