20150602-广发证券-钢铁行业跟踪__矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_12页_1mb
报告摘要
钢铁行业动态跟踪总结（5月25日-5月29日）
核心内容概述
本报告汇总了近期矿山、钢厂、钢贸商及市场对矿价和钢价的预期情况，重点分析了国内与国际市场动态、钢厂生产与库存变化、钢贸商库存及采购情况，以及行业风险提示。
一、矿山动态跟踪
主要数据与观点
- 国内矿山产能利用率提升：5月22日，全国70家样本矿山企业日总产量为9.1万吨，产能利用率为50.6%，较上次统计提升1.7%。
- 铁精粉库存小幅增加：总库存为152万吨，环比增加9万吨。
- 外矿发货量下降，到港量上升：5月18日-5月24日，海外铁矿石发货总量为2141.6万吨，环比下降117.5万吨；中国北方6大港口到港量为884万吨，环比上升144万吨。
- 港口库存下降：5月29日，全国主要港口铁矿石库存总量为8331万吨，环比下降161万吨。
分区域情况
| 区域 | 铁精粉产量 | 产能利用率 | 铁精粉库存 |
|---|---|---|---|
| 全国 | 9.1万吨 | 50.6% | 152万吨 |
| 东北 | 0.7万吨 | 38.0% | 46万吨 |
| 河北 | 5.4万吨 | 62.7% | 19万吨 |
| 华北 | 0.3万吨 | 9.1% | 37万吨 |
| 华东 | 1.8万吨 | 79.2% | 36万吨 |
| 华南 | 1.0万吨 | 38.5% | 15万吨 |
二、钢厂动态跟踪
生产与检修情况
- 检修高炉容积占比上升：5月29日，全国样本钢厂检修高炉54座，检修容积占比为18.03%，环比上升0.49%。
- 影响日均铁水产量：检修高炉影响日均铁水产量为18.08万吨，环比增加0.88万吨。
盈利情况
- 亏损企业数量大幅增加：全国163家样本钢厂中，有99家亏损，亏损比例为60.74%，环比增加9.82%。
矿石库存情况
- 进口矿配比下降：5月28日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比为92%，环比下降1%。
- 库存变化：进口矿平均库存为27.91万吨，环比下降0.81万吨；国产矿平均库存为1.06万吨，与上次持平。
- 库存天数：进口矿库存平均天数为23天，环比下降1天；国产矿库存平均天数为5天，保持不变。
炼焦煤库存
- 总库存上升：5月29日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为864.7万吨，环比上升0.65%。
- 平均可用天数：炼焦煤平均可用天数为13.1天，环比下降2.33天。
三、钢贸商动态跟踪
库存变化
- 社会库存全面下降：5月25日-5月29日，各地区钢材社会库存均以降为主，降幅显著。
- 品种库存：螺纹钢、冷轧板、热卷、中厚板等库存均下降，线材库存微升，但整体趋势仍为下降。
采购情况
- 上海市场线螺采购量增加：5月29日，上海市场样本终端线螺周采购量为15741吨，环比增加1169吨，增幅8.02%。
四、市场对矿价与钢价的预期
矿价预期
- 市场整体看稳为主：多数区域样本钢厂和矿企对6月1日-6月5日矿价的预期为“看稳”，仅有少数看涨或看跌。
- 东北：4%看涨，4%看跌，92%看稳
- 华北：0%看涨，31%看跌，69%看稳
- 华东：0%看涨，80%看跌，20%看稳
- 华南：0%看涨，40%看跌，60%看稳
钢价预期
- 钢价整体盘整偏弱：市场对钢价的预期以“看跌”为主，部分看稳。
- 螺纹钢：6.58%看涨，53.07%看跌，40.35%平盘
- 中厚板：0%看涨，38.98%看跌，61.02%平盘
- 冷轧板：3.95%看涨，36.84%看跌，59.21%平盘
- 热轧板：0.91%看涨，42.73%看跌，56.36%平盘
五、风险提示
- 房地产需求持续下滑
- 钢材出口表现疲软
- 环保去产能效果不及预期
- 矿石巨头可能操纵价格
六、重点公司盈利预测
| 公司简称 | 评级 | 股价 | EPS（14A） | EPS（15E） | EPS（16E） | PE（14A） | PE（15E） | PE（16E） | PB（14A） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 宝钢股份 | 买入 | 8.31 | 0.35 | 0.49 | 0.72 | 23.74 | 16.96 | 11.54 | 1.18 |
| 大冶特钢 | 买入 | 14.12 | 0.60 | 0.78 | 1.05 | 23.53 | 18.10 | 13.45 | 1.88 |
| 久立特材 | 买入 | 77.00 | 0.61 | 0.89 | 1.32 | 126.23 | 86.52 | 58.33 | 10.64 |
| 常宝股份 | 买入 | 17.33 | 0.61 | 0.67 | 0.88 | 28.41 | 25.87 | 19.69 | 2.39 |
| 八一钢铁 | 买入 | 8.95 | -2.65 | 0.12 | 0.20 | -- | 74.58 | 44.75 | 5.77 |
七、行业评级
- 行业评级：买入
- 报告日期：2015-06-02
- 前次评级：买入
八、分析师信息
- 冯刚勇：首席分析师，广发证券发展研究中心
- 李莎：资深分析师，广发证券发展研究中心
- 联系方式：
- 冯刚勇：020-87555888-8804 / fgy@gf.com.cn
- 李莎：020-87555888-8681 / lisha@gf.com.cn
九、相关研究
| 研究报告 | 发布日期 |
|---|---|
| 库存大降显示钢贸信心不足，预计钢价盘整偏弱 | 2015-05-31 |
| 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪 | 2015-05-26 |
| 基建项目超四千亿提振钢需，预计钢价盘整震荡 | 2015-05-24 |
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